英国央行意外未降息 卡尼“不靠谱”事出有因

FX168财经报社(香港)讯 当一个国家陷入经济衰退，央行的标准策略是减息以使借贷和投资成本降低。这种政策像是为生锈的机器滴入机油——它并不能修复一切，但可以帮助你到达下一个加油站。

但是周四（7月14日）英国央行行长卡尼（Mark Carney）却在明知退欧公投后英国经济前景不妙的情况下仍出乎意料地维持基准利率不变。而之前英国央行已经连续88个月保持0.5%的利率未变。

他这样做也是事出有因。

此前Markit首席经济学家Chris Williamson在7月11日表示：“Markit的调查看到认为英国退欧令其受损的公司比认为退欧有益于它的公司多9倍。制造商最为悲观，认为公司将受打击的公司与认为会获益的公司比例为11：1。”

卡尼和其他货币政策委员一定也看到了这一数据，因为Markit的调查报告也是他们制定政策的参考之一。而商界空前一致的悲观情绪已明显表达出了英国经济的前景堪忧。

然而直至2008年金融危机之前，西方央行几乎从未实施零利率。从1951年至2001年，英国基准利率一直处于4%以上，处于10%以上的时间也很长。

低至零的利率被历史证明是最糟糕的场景。日本曾实行零利率多年，但它却经历了臭名昭著的“丢失的十年”。零利率决非相关政策制定者所乐见。

实际上，一旦央行将利率降至0，就意味着它的弹药已经用光。除非它实施负利率，而其已被证明为不可行。

卡尼内心的想法可能是：情绪悲观只能表明经济未来可能衰退，而事实上英国经济还未进入衰退。如果现在的政策过于激进，那么真正到了经济衰退的时刻，他将没有武器可用。目前央行的思路就是保存火力，以备不时之需。

英国体育和金融点差交易公司Spreadex的金融分析师Connor Campbell也认为卡尼此举颇为明智：“鉴于目前梅还未完成重组内阁，退欧公投也仅仅过去了三周，央行此时不把猫放在已经慌乱的鸽子群中（意即火上浇油），或属明智之举。有人可能指责他的食言，但目前来看伦敦同业者比较认同这一沉稳的决定。”

普华永道的高级经济顾问Andrew Sentance也认为卡尼的降息决定应该慎之又慎：“货币政策委员会此次维持利率不变是妥当的。虽然英国政局已经迅速稳定，但经济政策应该在我们更加明确退欧公投对经济的切实影响后再制定。而这在秋季之前不太可能实现。货币政策委员会应该等到秋季再做决策，而非目前市场预测的8月份。”

而对于8月份英国央行将在下一次货币政策会议中作何决定，市场分析不一。有些专家声称降息只是时间问题，8月份降息将势在必行。但基于此次央行表现出的审慎态度，一些分析师扭转了此前的观点，认为他们在8月份也不会降息。目前市场对英国央行8月份降息的预期概率已经由此前的90%降至50%。

图片来源：FX168、Capital Economics

校对：夏洛特