修改刺激计划！日本央行前理事称日银需调整QQE政策

FX168讯 日本央行前理事早川英男(Hideo Hayakawa)称，央行应修改刺激计划，使之适应于长期的反通缩任务，因企业真正上调薪资所需时间将远远长于预期。

上周日本央行尽管调降对通胀的乐观预期，但仍没有扩大其“质化量化宽松政策(QQE)”，继续冀望于劳动力市场收紧将推高薪资并帮助加快物价上升。

但早川英男表示，企业明年上调基本薪资的幅度不会比今年的区区0.6%更大，因为经济前景黯淡。他对于央行经济分析和政策制定非常熟悉。

日元疲软虽然推高了进口食品和百货的价格，但他认为，这对通胀的推升力度到明年中期前后就会触顶，因此未来几年通胀率仍将距离央行的2%目标尚远。

“QQE一般是一种短期设计，起初是成功的，其大规模的刺激令市场十分震撼，”早川英男表示。目前他是智库富士通总研经济研究所的总括研究员。

“面对薪资增长如此缓慢，加上央行工具箱中可用工具已不多，日本央行在推升通胀率方面应当转向可以打持久战的政策，”早川英男称。

早川英男称，旨在提高日本经济增长潜力的结构性改革进展缓慢，诸多公司因此在加薪和投资资本财方面犹豫不决。

在15年通缩期间将保护就业看得高于加薪的日本工会，也未改变这种局面。只是在安倍晋三政府施加强大压力之后，企业才勉强同意稍稍上调基本薪资。

日本的失业率已经降至3.4%，求才/求职比已经触及二十年高位，但这其中多数为临时岗位，不受加薪谈判影响。

日本厚生劳动省周三公布的一份调查显示，临时工在日本总劳动力的比重首次达到40%。近40%的受访企业表示，他们增加临时工岗位以削减成本，这暗示就业市场趋紧现象还需要一些时间，才能带动工资上涨。

日本央行根据QQE计划每月购买的国债数量，差不多等于每月的国债发行数量，以一年80万亿日元(6590亿美元)的速度扩大基础货币。

但通胀已经陷入停滞，一些央行决策官员警告称，光是维持当前的购债步伐以刺激通胀，就可能使流动性枯竭并扭曲市场，更不要说扩大购债规模。

早川英男对现任决策官员仍具有影响力。他表示，日本央行应当转而采用以利率为目标的政策。

他说，维持利率在零水平，这将消除日本央行扩大购债计划的压力，使央行光是维持零利率就能维持非常宽松的货币政策。

校对：星晴