顺序搞反了！20年前便倡导负利率的议员解释为何黑田错了

FX168讯 二十年前便率先倡导负利率的日本知名议员藤卷健史(Takeshi Fujimaki)日前表示，日本央行(BOJ)今年实施负利率政策转错了方向。

由银行家成为反对党议员的藤卷健史指出，日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)花费两年半时间向经济中注入资金，但一些银行却把资金放在手中，黑田决定向存放在央行的部分存款收取费用就是在“惩罚”这些银行。

但在藤卷健史看来，与此同时日本央行也将自己逼到“墙角”，因为一旦通胀扎下根来，该行将没有能力停止购买资产，在收益率飙升之际，财政崩溃的“幽灵”也将由此浮现。

现年65岁的藤卷健史2月16日接受采访时说：“日本央行已陷入困境。负利率将推低日元、推高通胀，但日本央行没有勇气扩大负利率，因为这会加速财政崩溃。”藤卷健史在过去20年一直预计日本最终将违约。

日本央行于1月28-29日举行的会议上意外以5-4的投票结果通过负利率决定，这已导致10年期国债收益率首次跌至零以下，推动债券波动率升至2013年以来最高水平。

藤卷健史表示，尽管欧洲也实施同样的政策，但日本的问题在于它搞反顺序了，先是通过量化质化宽松(QQE)措施向金融体系注入资金，随后再用负利率来惩罚那些持有资金的银行。日本央行目前持有日本超过三分之一的政府债券。

欧洲央行(ECB)在2014年6月采取的前所未有的行动中，宣布将存款利率下调至零以下，以对抗可能出现的通缩。行长德拉基(Mario Draghi)去年3月并推出长期债券购买计划。

藤卷健史认为，负利率是一项传统的央行工具，会产生一定效用，但随后情况将变得棘手起来。

他说道：“当经济复苏且通胀起来时，日本央行需要加息，但问题在于，当经济中充斥着充裕的现金时，他们究竟能否上调利率？经济将不能吸收通过QQE提供的资金。日本央行需要退出QQE并吸收资金。要实现此举，该行需要抛售日本国债，但私营部门内谁会在知道债券价格会走低的情况下买入呢？”

(图片来源：媒体、FX168财经网)

与黑田东彦以往几次包括推出QQE和扩大QQE的意外之举相比，最新的负利率举措并未帮到日本股市。日股Topix指数2月份最多一度暴跌17%，恐创下2014年初以来的首次三月连跌走势。

校对：长阳