耶伦出招之后 黑田也将做一件大家想不到的事？

FX168财经报社(香港)讯 随着美联储紧缩周期推动全球债券收益率大涨，加息选项十年来首次回到日本央行的视野，日银行长黑田东彦是否会效仿美联储主席耶伦进行加息，这一点受人关注。事实上，早已美联储加息之前，华尔街日报就曾报道称，全球“放水”力度最大的央行之一的日本央行可能很快不得不考虑2007年以来的首次货币紧缩行动。

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通胀率一直难以达到2%的目标，且刚刚修改了政策框架，日本央行(BOJ)不急于提高其10年期国债收益率目标，并把任何加息讨论视为假设性议题和长远选项。但熟悉日本央行想法的消息人士表示，如果长期利率继续上升，反映出日本经济出现明显改善，则央行会更愿意讨论这个想法，而且最早明年可能会考虑提高收益率目标。

其中一名消息人士表示，不能排除日本央行明年小幅加息的可能性。

另一位消息人士表示：“日本央行有可能在通胀率触及2%之前调升目标。”但也该消息人士称要这么做的门槛“相当高”。

尽管日本央行要加息可能还有一段距离，但随着美联储(FED)与欧洲央行(ECB)逐渐放慢2008年全球金融危机后采行的刺激计划的步伐，已显示出全球央行的转变。

这也将是日本央行长久以来抗击通缩的重大转变。日本央行前一次紧缩政策是在2007年，当时该央行结束一段量化宽松期，将短期利率目标调升至0.5%。

根据9月采行的新政策框架，日本央行承诺引导短期利率在负0.1%，维持10年期日债收益率在近零水平。日本央行认为暂时没有必要调高目标，并强调优先的工作是通过大量购债，将10年期日债收益率维持在目标附近。

但随着对美联储加息的预期，加上对特朗普刺激通胀政策的期待，推高全球收益率，日本央行内部愈发意识到，若是不把该行已然庞大的资产负债表更进一步扩大，恐怕无法令10年期日债收益率保持在近零水平太久。

消息人士透露，随着全球贸易升温，央行决策者对日本经济复苏越来越有信心，所以较能放手讨论那些可能被视为收紧货币政策举措的想法。

分析师对日本央行可以多快采取行动则是看法分歧。那些认为明年很有可能加息一次的分析师，其论点是预期消费者物价指数反弹，因油价上涨及日元贬值推高了进口成本。

海外知名财经博客Zerohedge日前撰文称，尽管尚未在市场内传开(一旦证实，可能导致日元飙升)，最新在日本货币政策圈内的传闻就是，日本央行可能不得不将10年期国债收益率目标自近期制定的零水平提升，而在金融状况收紧的进程之中甚至会进一步提升目标。这将是在日本央行货币政策观点方面的一次重大转变。

华尔街日报报道指出，随着全球范围内债券收益率攀升——以美国为首，美联储预计在12月14日加息——日本和其它市场的收益率差扩大，因投资者寻求更加的回报表现，这令资金从日本流出，从而对日元构成进一步下行压力。

因此，假如10年期美债收益率进一步飙升(当前位于2.493%附近，为2015年6月以来最高)，会发生什么局面？假如10年期美债收益率在明年攀升至3%，甚至更高(一些经济学家认为会如此)，“日本央行可能会被迫上调其收益率目标作为回应，即便其尚未实现2%的通胀目标”。

巴克莱(Barclays Plc)驻东京利率策略师Naoya Oshikubo周五表示，日本央行将10年期国债收益率锁定在0%左右的立场面临考验。

Oshikubo称，10年期日本国债收益率开盘大涨是因为周四美债收益率攀升。

10年期日本国债收益率周五稍早一度上涨1.5个基点至0.1%，为1月29日来最高。

(图片来源：路透、FX168财经网)

Oshikubo说道：“市场对大幅推高收益率的可能性保持警惕。0.1%是很强的报警水平。”

校对：卢瑟