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经济学家：银行认可TLTRO才是关键 欧银QE仅仅一厢情愿
文 / 冷静
2014-09-19 20:16:48
来源: FX168财经网
欧洲央行央行计划提供一系列四年期低息贷款，使欧元区摆脱当前的低增长和低通胀状况。然而事情往往“不如人愿”，在9月18日的放款首日，银行业者仅申请了830亿欧元。
这个惨淡开局，意味着欧央行现在最好能确保兑现另一个承诺，即购买民间资产，以帮助实现同样的目标。
这批贷款被称为定向长期再融资操作(TLTROs)，单是今年的规模就预计在4000亿欧元左右。下一次操作定在12月。
为什么银行热情不高呢？ 一些正面的解释是，银行业者仍在通过欧元区的资产质量审查，结果将在10月公布。以后它们就会更想获得资金。
不过这些疲弱的数据也显示出TLTROs措施的局限性，因为还是要取决于银行自身的借款意愿，而当前市场上信贷需求疲软，信心低迷。
银行疲弱的申领，增加了欧洲央行购买国债的可能性。TLTRO计划的失败甚至可能更合部分欧元区政府的心意，因为这意味着欧洲央行未来可能不得不购买它们的公债。
至少，这个令人失望的开局将给欧洲央行施压，促使其在政府放宽银行发债之后，兑现购买资产支持证券的承诺。如果幸运的话，贷款申领的惨败将被忘记，否则，要求央行采用更强力武器的压力将会加大。
目前货币市场利率和欧央行存款利率均为负值，银行在未决定将资金用往何处的情况下，保留闲置资金的成本很高。
欧洲央行行长德拉基曾称，其目标是将央行的资产负债表规模从当前的2万亿美元“朝着”3万亿的目标扩大。
央行选择的武器是四年期低息贷款，分摊在未来两年提供。此外，央行还宣布了要购买资产支持证券的计划。目前欧洲央行一直未大规模购买国债，即英国央行和美联储采用的量化宽松措施。
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