耶伦“口误”也值得仔细品味

当美联储(Fed)主席耶伦(Janet Yellen)在新闻发布会上表示，美联储可能在停止购债后仅仅6个月就开始升息，这是一个让人意想不到的时刻，被称作新手才会犯的错误。但是这可以向市场传递美联储真实的想法。

耶伦在新闻发布会上称，美联储在结束购债后，将会有“相当长的一段时间”保持利率在低位，“相当长的一段时间”可能是六个月左右。耶伦称，若经济符合美联储预期，美联储将在秋季结束购债。在此基础上增加6个月，则为2015年春季左右。

三菱东京日联银行驻新加坡分析师Teppei Ino称，市场人士看似仍然在解读耶伦言论的真正意图上存在分歧。“有人可能会说，这是口误。但也有人可能会认为她的言论是很刻意说出来的。”

TD Securities分析师Millan Mulraine表示，“我认为这是一个诚实的表述，但是这句话的表达不如它应有的那样圆滑。”

Mulraine称，“最可能的就是她正和市场准确沟通美联储委员会的意图，我认为美联储官员应该讨论过耶伦此番言论对市场可能产生的影响。”

透明对美联储官员来说就是一把双刃剑，关键是怎样使用。虽然2月1日耶伦才任职美联储主席，但是去年4月份她还是美联储副主席的时候就表明，“和市场有效沟通美联储将怎样调整利率目标现在已经越来越重要。”

但是正如其前任主席伯南克(Ben Bernanke)所经历的那样，说的太多反而不好。在伯南克刚担任美联储主席的时候，他曾表示，市场认为美联储将会很快升息是不正确的，但是仅仅两天后，国债和股市纷纷下跌，美元却跳涨。

耶伦在其第一新闻发布会上也引起了市场类似的反应，标普500指数在10分钟内下滑0.9%，国债遭受抛售，而美元大涨。

虽然很多人认为这是一个口误，但是摩根大通经济学家Michael Feroli则认为这貌似是可信的，“如果此次会议上任务相当长一段时间意味着6个月，那耶伦将会被迫使执行这个任务。”

但是这还是遭受到了同仁们的非议，美国明尼阿波利斯联储主席柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota)周五(3月21日)公开抨击耶伦的新前瞻性指引，称新的指引加大了美联储政策不确定性，或将抑制经济活动。

柯薛拉柯塔表示，“美联储本应承诺，只要通胀和金融稳定风险受控，就会维持近零利率，直至美国失业率降至5.5%以下。”