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FED乔治：加息宜早不宜迟 以促金融稳定
文 / 巴飞特
2015-02-10 10:17:20
来源: FX168财经网
FX168讯 美国堪萨斯联储主席乔治(Esther George)周一(2月9日)表示，为了抑制资产泡沫，各国央行不应回避加息，而且在经济复苏时，加息宜早不宜迟。
乔治称，在景气周期扩张的初期就温和收紧政策，可能抑制冒险行为，并降低破坏金融稳定的失衡不断累积的可能性。经济低迷过后，货币政策有仍然保持过度宽松的风险，并为未来埋下动荡隐患。
乔治未对美联储当前政策立场未发表新看法，她今年对美联储政策没有投票权。但此前她曾表示，美联储加息宜早不宜迟，部分原因在于担心金融稳定。
乔治认为，货币政策应扮演维护金融稳定的中坚角色，但多数美联储官员认为监督与管理才应该是对抗金融失衡的第一道防线，而货币政策仍应专注于促进就业与稳定通胀。
对乔治而言，这样的看法过度偏向银行压力测试这类所谓的宏观审慎工具，而这类工具有其缺陷。
乔治强调，这种看法未能承认宽松货币政策鼓励冒险的作用，进而导致危险的资产泡沫。偏低的借贷成本可能促使银行的风险资产逐渐累积，并以较宽松的条件放贷，提振资产价值与信贷成长。它们也能降低风险溢价，为未来金融动荡埋下种子。
乔治指出，一旦资产价值或信贷成长上升至令人有理由担忧的水平，对货币政策而言，想要在不大幅逆转政策、最终令实体经济遭受损害的情况下顺利纾解这种失衡情况，可能为时过晚。在景气扩张早期调整政策以应对受压抑的风险溢价，反而是更加适当的做法。
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