美联储推迟升息：美国股市既是借口同时也是受益者

文 / crossroads 2015-08-28 05:48:01 来源: FX168财经网

FX168讯纽约联储主席杜德利(Bill Dudley)隔夜说了投资者爱听的话，称加息的理由现在不如之前那么有说服力，尽管他也说，不对短期市场走势过于敏感是重要的。

目前有充分的证据证明美联储的立场倾向于鸽派，而且当前不存在通胀压力。动荡的市场让政策制定者多了一个拖延的借口。讽刺的是，股市可能既是导致美联储延后加息的原因，也是这种后果的受益者。

对于美联储(Federal Reserve)将在何时上调美国利率的赌注，开始看起来像是“点兵点将”的游戏：今年，明年，某个时候，永远不会。

美国股市已经遭遇了相当厉害的短期变动：在10天内下跌逾10%(在昨日早盘的反弹之前)。而历史似乎表明，美联储对这样的变动非常敏感，每次都会在几个月内削减利率，唯一的例外是在2011年启动扭转操作(Operation Twist)时。

有时候，降息是对市场的直接回应，比如在1987年市场崩盘时。在其他一些时候，政策制定者和投资者受到同一件事情的驱动，比如2001年9月11日发生恐怖袭击事件之后。美联储也许坚称它以数据为依据，但在现实中，它似乎对市场也很敏感。

高盛(Goldman Sachs)对多项学术研究的调查显示，股市下跌10%，将导致未来美联储利率降低15个基点。换句话说，由于股市大跌，下月加息25个基点的几率应当下降60%。

这并不意味着美联储应该推迟加息。毕竟，在股市上涨10%的时候，它并没有急于收紧货币政策(标普500(S&P 500)指数去年上涨11%，前年上涨30%)。没错，如果杠杆投资者撑不住，惨烈的价格下跌可能自我实现。但目前的这种降幅远非不寻常，过去50年里，股市曾有40次在三个月期间下跌10%。

校对：夏洛特

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