美联储为何应缓慢加息？旧金山联储：美国实际货币条件仍然偏紧！

文 / 夏洛特 2015-10-14 03:01:56 来源: FX168财经网

FX168讯 美联储周二(10月13日)发布的最新研究显示，尽管美联储(Fed)将利率维持在近零水平，但美国货币条件仍然偏紧。这令包括耶伦在内的美联储官员的当前货币政策高度紧缩这一断言受到挑战。

旧金山联储高级经济学家Vasco Curdia发现，自然利率或经通货膨胀率调整之后的利率，符合经济充分就业和稳定的通货膨胀，按历史标准仍“非常低”。

“正因为如此，尽管联邦基金利率处于近零水平，货币政策保持相对偏紧，这进而使经济活动处于其潜在水平之下并令通胀低于目标，”Curdia于发布旧金山联储网站上的信件中表示。

研究人员经济模拟产生的结果“与联邦基金利率在接下来的几年里只会逐渐恢复正常这一预期相符合，尽管围绕这一预期存在大量的不确定性。”

Curdia的文章发布时机正值关键时刻，美联储决策者正权衡经济基础是否足够强大以支持自2006年以来的首次加息。官员们也在讨论一旦启动加息，加息步伐可以多快，耶伦一再表示，这个过程将是循序渐进的。

Curdia的研究基于1987年到2015年第三季度的数据。根据Curdia的研究，他估计自然利率区间中点为-2.1%，远低于长期平均值，平均值徘徊在+2.1%在附近。

“短期动态以及长期期望水平都具有相当大的不确定性，”Curdia写道，“所有这些考量提高了利率正常化将非常渐进这一可能性。”

校对：贝洛特

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