美联储决议日终极前瞻 四大关注重点都在这里！

FX168财经报社(香港)讯 北京时间周四(7月27日)02:00，美国联邦公开市场委员会(FOMC)将宣布利率决定，并发表政策声明。从联储官员早前的公开表态、经济学家的预期来看，几乎可以确定，美联储将按兵不动。那么对于7月会议，还有什么关注点呢？

彭博经济学家Carl Riccadonna和Yelena Shulyatyeva周二(7月26日)表示，美联储观察人士和市场参与人士已经习惯了近期FOMC会议的模式：即维持政策不变，几乎毫无悬念。

两位经济学家认为，美联储决策者们努力想要让“有可能性会议”(即美联储会严肃考虑改变政策立场的会议)成为一种更常见的态势，但低迷的经济表现让这一愿望难以实现。

他们指出，7月不太可能成为年内最后一次“无可能性会议”，但缺乏新意的状态料将在不久后结束。美国经济正在走强，在11月份总统大选结束后，美联储将迈入新时代，届时将有理由采取更加频繁的利率行动。市场对每次会议采取行动可能性的预期将会上升，2017年的“有可能性会议”次数将会大大增加，但今年7月料将非常平静地度过。

以下是本次FOMC会议的四大看点：

利率：本周联邦基金利率料维持在当前的0.25%-0.50%。根据利率期货显示，7月加息的可能性不到10%，要等到2017年3月可能性才会达到50%或以上。和美联储的利率预期相比，市场的观点非常鸽派，决策者们对此感到不满

加息日程：尽管美联储最新的点阵图显示，年内将加息50个基点，但BI Economics预计年内只会加息一次，时间是12月。如果6月就业报告的良好态势在短期内得以延续，那么大选前加息也是可能的，但总体趋势显示，就业增速将趋于温和。经济不确定性犹存，且美联储希望避开大选，因此料不会在9月或11月收紧政策

经济评估：预计美联储只需要对经济评估做出细微的调整，以主要反映对就业市场持续改善的信心有所增强。在此前的政策声明中，美联储的描述是“经济活动似乎有所加快”，“家庭支出走强”，这些描述依然是准确的。然而，鉴于6月非农报告的表现，“就业市场的改善步伐有所放缓”、“就业增速已经下降”这样的措辞至少在一定程度上需要进行修正。美联储可能会说，和年初相比，雇佣步伐仍然稳健，但略有放缓。此前所说的房产市场持续走强、企业固定投资疲软、净出口构成的拖累有所下降等，都可以维持不变

通胀评估：美联储对通胀和通胀预期的评估可能会维持不变。在此次与上次会议之间，美国核心通胀率大体维持稳定，长期通胀预期继续在历史低点附近徘徊，5年远期损益平衡通胀率也维持不变，且低于美联储的目标。然而，美联储的官员们或仍将相信，通胀率最终会回到2%的目标

不过，需要注意的是本次FOMC会议无新闻发布会，也不会发布新的经济预期，因此FOMC传递信息的渠道有限，其经济和金融预期要到9月份才会发布，覆盖到2019年。

各大投行机构观点

巴克莱(Barclay)经济学家Michael Gapen表示，美联储官员将等到8月5日发布7月份非农就业报告之后再利用公开讲话来暗示渐进加息。同时，该行还认为美联储不会在7月26-27日的政策会议上暗示下次加息。美联储主席耶伦8月份在杰克逊霍尔的亮相更有可能是改变基调的时机。

法国巴黎银行(BNP Paribas)经济学家Sam Lynton-Brown称，美联储7月声明还“太早”，难以发出非常鹰派的信号；不会就9月份的利率决议发出强力信号。FOMC会后声明可能只会提供“略微乐观的评估”。

美银美林(BofA Merrill Lynch)经济学家Michael Hanson指出，美联储会保留9月加息可能，但不会发出“明确信号”。政策声明可能提及“经济数据普遍向好”，表示决策者依然在关注通胀/全球风险。单单提及下次会议对市场而言将是“令人意外地发出明显鹰派信号”。

凯投宏观(Capital Economics)分析师Paul Ashworth表示，美联储9月加息依然“具有明显的可能性”，FOMC不太可能在7月26-27日会议上“制造任何意外”，不会在7月份承诺9月加息。政策声明应该会承认二季度GDP增长回升、近期走强的消费和6月就业增长反弹。

摩根大通(J.P. Morgan)经济学家Michael Feroli称，美联储在7月27日的会议声明中将会重申前瞻指引，即未来的政策行动取决于经济数据，继续强调通胀方面的进展。这将会发出一个信息：FOMC不急于加息；符合摩根大通最可能12月份加息的看法。

Renaissance Macro经济学家Neil Dutta表示，FOMC声明开门见山会更加乐观，体现了经济数据的好转；其他方面估计变化不大，FOMC会重申经济前景支持渐进调高联邦基金利率。虽然美联储不太可能降低风险评估，但可以软化在监控通胀指标、全球经济/金融局势方面的措辞。决策者不会提供任何关于下次会议加息的暗示，但也不会关闭9月份加息的大门。

校对：卢瑟