安联首席经济学家：此次双降可以实现和无法实现哪些目标？

FX168讯 中国央行周五(10月23日)决定，自2015年10月24日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低社会融资成本。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.35%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.5%；其他各档次贷款及存款基准利率、人民银行对金融机构贷款利率相应调整；个人住房公积金贷款利率保持不变。

同时，央行宣布自同日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以保持银行体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长。同时，为加大金融支持“三农”和小微企业的正向激励，对符合标准的金融机构额外降低存款准备金率0.5个百分点。

安联集团首席经济顾问Mohamed A. El-Erian就此指出，就在几周之前对中国经济的担忧导致全球股市大跌，因此全球投资者对中国新的货币刺激政策欢欣鼓舞应该不算怪事。毕竟中国经济规模庞大，系统重要，并且是很多跨国公司业绩提升的重要推动力。不过，重要的是记住这次政策调整可以实现和无法实现的目标。

1.中国降息将有助于放松中国的货币环境，改善中国金融资产前景。

2.通过稍稍帮助促进内需、缓解一些债务顾虑，中国央行周五的行动也有助于推进结构性改革，而这是稳定中国经济、重拾成长动力的关键所在。

3.中国降息也说明，全球大多数中央银行依然愿意且能够注入流动性，对经济和/或市场下滑做出反应。

4.但是，这些毋庸置疑的强烈信号不应混淆中国在利用货币政策刺激经济成长方面面临的重大挑战。官员们显然愿意动用货币政策，但不能保证效果。

5.中国利率和经济增速之间的关系远远称不上完美。中国在未来几年需要实施棘手的结构性改革，显著加大对内需的依赖。而且，中国金融领域已经背负了过量债务负担。

6.鉴于中国资本账户远未开放，中国降息对全球经济的影响难以言明。这跟欧美不同，欧美的流动性注入通常会溢出到外国市场。

市场对中国的消息欢欣鼓舞，认为这证明美联储、欧洲央行、中国人民银行等其他央行依然是市场的好朋友。这没错。但市场真正需要的，是从这种流动性辅助转型到真实的经济成长。

校对：贝洛特