央行空窗操作为逾半年来首见 元旦假期会否突施降准冷箭？

FX168讯 中国央行(PBOC)在年末最后一周净回笼资金，并半年来首次暂停逆回购操作；有市场人士声称，中国央行有可能在元旦假期动用降准这一工具。

中国央行公开市场周四(12月31日)不进行任何操作，为逾半年来首见。据此计算，本周公开市场净回笼600亿元人民币，为逾两个月来最大单周净回笼。

据统计，公开市场本周共有700亿元逆回购到期，其中周二到期300亿元，周四到期400亿元；央票则最早要到2016年7月才开始有到期。

央行公开市场周二进行了100亿元逆回购操作，规模重回地量且单日净回笼资金200亿元，年底流动性充裕央行平静以对。

招行银行常驻上海的分析师万钊表示，相比前几年，今年银行间流动性并不紧张；不排除央行暂停逆回购是为了给降准预留空间。

国泰君安分析师徐寒飞认为，跨年时点资金面并不宽松，此举或意味着将有其他方式的宽松措施出台，例如降准或定向工具。这两天人民币汇率跌也反应了降准的预期。

交通银行金融市场中心高级分析师徐跃红称，今天暂停了逆回购操作，应该还是央行认为整体资金面可以平稳跨年，所以不需要公开市场操作来调节；在实施银行存款偏离度考核之后，季末和年底季节性的扰动效应没有之前那么强了。

徐跃红指出，从宏观角度讲，外汇占款在下降，是有降准需求的；但不认为当前是一个可能的降准时点窗口，元旦之后需要再观察。

中信证券首席债券分析师明明指出，年底资金比较松，其实是否进行公开市场操作均尚可，此前也有先例在年底时点暂停，所以“挺正常的”。不认为央行可能会在元旦期间降准。

他表示，年底按惯例财政存款集中投放，一般年底和年初是流动性最宽松的时候，在这个时候大幅放水，必要性不强。

在暂停近两个月后，央行于2015年1月22日恢复公开市场操作，不过方向由正转为逆。除春节长假前一天停做一次外，逆回购操作一直持续到4月16日，而之后央行年内第二度降准，逆回购再次暂停；此后在6月25日，央行为稳定半年末的短期流动性，再度重启逆回购。

除短期流动性调节工具(SLO)、常备借贷便利(SLF)外，中国央行在2014年三季度还创设并开展了中期借贷便利(MLF)操作，操作对象包括国有商业银行、股份制商业银行、较大规模的城市商业银行和农村商业银行等。

此外，去年4月央行创设抵押补充贷款(PSL)，根据棚改贷款进度，去年和今年前11个月分别提供PSL资金3,831亿元和6,980.89亿元，并将PSL利率渐次由4.50%下调至目前的2.75%，10月央行并将PSL的对象在此前国开行基础上新增农发行和进出口银行，主要用于支持三家政策性银行发放棚改贷款等。

校对：长阳