新鲜出炉！中国9月金融数据“大放异彩” 分析师怎么看？

FX168财经报社(香港)讯 中国央行周二(10月18日)在最新的报告中称，9月新增信贷、社会融资规模远超市场预期，M2增速低于预期。

1、9月新增人民币贷款1.22万亿元，高于此前路透1万亿元的调查中值；

2、当月末广义货币供应量(M2)同比增长11.5%，稍低于路透调查中值11.6%。

3、9月社会融资规模增量为1.72万亿元人民币，分别比上月和去年同期多2604亿元和3638亿元。

对于市场关注的个人住房贷款，中国证券网援引央行调查统计司司长阮健弘报道，中国9月份个人住房贷款新增4759亿元，同比多增2055亿元。

阮健弘称，个人住房贷款增长较快，一个重要原因是今年以来全国房地产市场走势分化，部分一二线城市房地产成交活跃；同时，也与金融机构和个人的资产配置有关系。

阮健弘认为，今年以来，地方政府债务置换力度较大，不良贷款的核销也在加快，企业贷款乃至全部贷款的增速是下降的，如果在分母项中还原这一因素，个人住房贷款的占比会比统计数据显示的占比要小。

周二，中国央行最新的数据显示，中国央行9月末外汇占款环比下降3375亿元，至22.91万亿元，为连续第11个月下滑，并创2016年1月来最大降幅。

(图片来源：中国人民银行)

数据显示，9月末中央银行口径外汇占款余额为229108.68亿元人民币，当月减少3375亿元，较8月多减1456亿元，为今年1月（下降6445亿元）以来最大降幅，也是11个月连续下降。而9月末中国外汇储备余额为31633.82亿美元，较上月下降188亿美元。

阮健弘在新闻稿中并称，9月外汇占款下降，一方面是由于国庆长假出境游需求旺盛，导致9月购汇需求阶段性增加，央行向市场提供了一定的外汇流动性支持；另一方面也与央行为支持“走出去”战略，向一些金融机构提供相关外汇资金安排有关。

阮健弘并表示，9月外汇储备与央行外汇占款变化并不完全一致，主要与部分外汇储备投资资产的价格上涨及一些其他货币对美元汇率升值导致的币值重估等因素有关。

分析师观点：

瑞穗证劵亚洲公司董事总经理、首席经济学家沈建光：

9月份数据很明显杠杆率在上升，多项数据超预期的高，说明目前保增长保过头，由于认为今年经济不好，利用各种手段刺激。但我一直认为今年的经济数据好过去年，这样一来，不断利用宽松的、高杠杆的政策，已经造成房地产泡沫。

预期9月份的数据将成为一个分水岭，10月份信贷有可能大幅度收缩，9月份的数据是最后的宽松。可以看到，包括过去几个月，房地产开发贷款，按揭贷款占新增贷款70%以上，明显钱都到了房地产领域。但10月份开始银行对房地产的调控变得比较严格，限购要求导致一线城市交易量大跌。

10月份数据将有明显下降，数据会往回走。今年的一大任务是降杠杆，但去库存非常彻底成功。今年很多指标说明经济实际增速比去年要好，官方数据显示要差，导致决策层有一些不必要担心，但是看发电量、投资、工业生产、消费等都要更好，但是由于辽宁省投资出现60%多的下降，导致投资数据出现扭曲。

目前一线城市虽然限购，但三四线还是希望去库存，未来看能从货币政策放松到财政政策继续放松，未来对基建、PPP，还是可能会比较宽松。今年投资一块是房地产，一块是基建贷款大幅上升。

德国商业银行亚洲高级经济学家周浩：

新增贷款还有将近一半来自于房贷，另外就是存款没有增加，居民户在拼命的加杠杆，而且社融中委托和信托贷款很大部分可能也是跟开发商拿地有关的夹层贷款，都跟房地产有关；所以政策的收紧也是必然的，而房地产出了调控政策后，年内应该也是最后一次看到信贷和社融这么高的增量了，这是（年内）最后的疯狂了。

政策预期方面，肯定要调降对放松的预期了，继续放松只是有利于房地产，今年降准降息的难度都变大，政策转向风险控制为主。

招商银行金融市场部高级分析师万钊：

前三季度中长期贷款增加的比较多，还是跟房地产有关系，预计从10月份开始会有明显下降。从结构上来看仍不是十分的合理，仍然表现在居民的中长期贷款发的比较多，企业投资意愿比较低。

目前来看，个人房贷可能会降，而随着政府对基建的投资，包括PPP，中长期贷款可能会随后逐步复苏。虽然楼市降温会给经济构成下行压力，但政策来看，目前尚未看到进一步宽松的空间。

央行新闻稿全文如下：

2016年前三季度金融统计数据报告

一、广义货币增长11.5%，狭义货币增长24.7%

9月末，广义货币（M2）余额151.64万亿元，同比增长11.5%，增速比上月末高0.1个百分点，比去年同期低1.6个百分点；狭义货币（M1）余额45.43万亿元，同比增长24.7%，增速比上月末低0.6个百分点，比去年同期高13.3个百分点；流通中货币（M0）余额6.51万亿元，同比增长6.6%。前三季度净投放现金1852亿元。

二、前三季度人民币贷款增加10.16万亿元，外币贷款减少259亿美元

9月末，本外币贷款余额109.49万亿元，同比增长12%。月末人民币贷款余额104.11万亿元，同比增长13%，增速与上月持平，比去年同期低2.4个百分点。前三季度人民币贷款增加10.16万亿元，同比多增2558亿元。分部门看，住户部门贷款增加4.72万亿元，其中，短期贷款增加5247亿元，中长期贷款增加4.2万亿元；非金融企业及机关团体贷款增加5.27万亿元，其中，短期贷款增加6507亿元，中长期贷款增加3.21万亿元，票据融资增加1.14万亿元；非银行业金融机构贷款增加1112亿元。9月份，人民币贷款增加1.22万亿元，同比多增1643亿元。

9月末，外币贷款余额8045亿美元，同比下降9%。前三季度外币贷款减少259亿美元，同比少增297亿美元。9月份，外币贷款减少53亿美元，同比少减452亿美元。

三、前三季度人民币存款增加12.81万亿元，外币存款增加378亿美元

9月末，本外币存款余额152.96万亿元，同比增长10.9%。月末人民币存款余额148.52万亿元，同比增长11.1%，增速比上月末高0.3个百分点，比去年同期低1.5个百分点。前三季度人民币存款增加12.81万亿元，同比少增1889亿元。其中，住户存款增加4.68万亿元，非金融企业存款增加5.06万亿元，财政性存款增加8419亿元，非银行业金融机构存款减少3656亿元。9月份，人民币存款减少6亿元，同比少减3186亿元。

9月末，外币存款余额6652亿美元，同比增长2%。前三季度外币存款增加378亿美元，同比少增39亿美元。9月份，外币存款增加176亿美元，同比多增328亿美元。

四、9月份银行间人民币市场同业拆借月加权平均利率为2.25%，质押式债券回购月加权平均利率为2.28%

前三季度银行间人民币市场以拆借、现券和回购方式合计成交630.31万亿元，日均成交3.35万亿元，日均成交比去年同期增长56.5%。其中，同业拆借、现券和质押式回购日均成交分别同比增长75.6%、61%和52.9%。

当月同业拆借加权平均利率为2.25%，分别比上月和去年同期高0.12个和0.2个百分点；质押式回购加权平均利率为2.28%，分别比上月和去年同期高0.16个和0.27个百分点。

五、国家外汇储备余额3.17万亿美元

9月末，国家外汇储备余额为3.17万亿美元。9月末，人民币汇率为1美元兑6.6778元人民币。

六、2016年前三季度跨境贸易人民币结算业务发生4.03万亿元，直接投资人民币结算业务发生1.88万亿元

2016年前三季度，以人民币进行结算的跨境货物贸易、服务贸易及其他经常项目、对外直接投资、外商直接投资分别发生3.18万亿元、8496亿元、8340亿元、1.04万亿元。

2016年前三季度社会融资规模增量统计数据报告

初步统计，2016年前三季度社会融资规模增量为13.47万亿元，比去年同期多1.46万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加10万亿元，同比多增1万亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少4606亿元，同比多减1946亿元；委托贷款增加1.51万亿元，同比多增5043亿元；信托贷款增加4795亿元，同比多增4229亿元；未贴现的银行承兑汇票减少2.05万亿元，同比多减1.46万亿元；企业债券净融资2.61万亿元，同比多6916亿元；非金融企业境内股票融资9602亿元，同比多4219亿元。2016年9月份社会融资规模增量为1.72万亿元，分别比上月和去年同期多2604亿元和3638亿元。

从结构看，2016年前三季度对实体经济发放的人民币贷款占同期社会融资规模的74.2%，同比低0.7个百分点；对实体经济发放的外币贷款占比-3.4%，同比低1.2个百分点；委托贷款占比11.2%，同比高2.8个百分点；信托贷款占比3.6%，同比高3.1个百分点；未贴现的银行承兑汇票占比-15.2%，同比低10.3个百分点；企业债券占比19.4%，同比高3.5个百分点；非金融企业境内股票融资占比7.1%，同比高2.6个百分点。

校对：JOE