中国央行报告：“缩表”并不代表收紧银根 4月已转为“扩表”

文 / 浚滨 2017-05-14 12:04:51 来源: FX168财经网

FX168财经报社(香港)讯 中国人民银行周五(5月12日)在官网发布2017年一季度货币政策执行报告，其中的专栏文章指出，“缩表”并不一定意味着收紧银根，由于第一季度“缩表”受季节性及财政收支等短期因素影响较大，从目前掌握的数据看，4月份央行资产负债表已重新转为“扩表”。

根据中国人民银行报告显示，该行资产负债表相当复杂，资产方不仅包括对其他存款性公司债权等，更大块头的是外汇占款。同时负债方除了基础货币(现金、法定准备金和超额准备金等)，还有大量的政府存款等。

报告指出：“我国央行资产负债表的变化则还受到外汇占款、不同货币政策工具选择、财政收支乃至春节等季节性因素的影响，且作为发展中经济体，金融改革和金融调控模式变化也会对央行资产负债表产生影响，不能简单与国外央行进行类比。”

总体而言，今年第一季度央行“缩表”则与之前的原因有所不同。在外汇占款持续下降这一大背景不变的情况下，2月和3月末央行资产负债表较1月末分别下降了0.3万亿元和1.1万亿元，这次的“缩表”主要与现金投放的季节性变化及财政存款大幅变动有关，其中，春节前后现金投放的季节性波动是2月份“缩表”的重要原因；财政支出加快导致政府存款减少是3月份“缩表”的重要原因。

报告并强调，央行资产负债表的变化与保持银行体系流动性基本稳定可以并行不悖，既不能用过去几年的情况来衡量目前的流动性松紧状况，也不能将某些季节性因素引致的央行资产负债表变化视作货币政策取向的变化。

具体细节内容，请点击央行网站链接：http://www.pbc.gov.cn/goutongjiaoliu/113456/113469/3307409/2017051310260490469.pdf

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