银行间债市窄幅横盘 月末及小长假因素无碍资金宽松局面

中国银行间市场周五(4月25日)午盘现券仍窄幅波动，早盘时招标的20年国债招标结果好于预期，二级市场国债交投也较为活跃，不过整体看收益率依旧稳定，较周四收盘水平上下波幅仅有1-2个基点。

剩余期限约5.97年的固息国债130008最新加权成交收益率为4.4008%，周四为4.3927%。中金所五年期国债期货主力合约TF1406早盘收报92.534元，较周四结算价涨0.01元，或0.01%。

交易员指出，目前国内经济还处于偏弱运行态势，不过伴随着一系列微刺激政策出炉，2季度经济增速存在趋稳的可能。然而在货币政策上，央行仍不愿释放明显放松信号，而定向降准的政策利好已基本被消化殆尽，综合来看，债市暂无动力打破当前的平衡市。

交易员称，早盘时国债成交挺活跃，去年发的7年国债130008交投情况向来趋冷，但周五骤然涌现出一波买盘。

财政部周五稍早招标的20年期固息国债中标利率明显低于预期。交易人士指出，考虑周五新债为年内首期超长期限国债发行，且该期限当前与10年期品种利差偏大，吸引有需求的小型保险资金和股份制银行积极配置。

交易员还认为，资金面在缴税高峰过后有望逐步回暖，但目前市场对于基本面和资金面的预期达到相对均衡的状态，只有出现更新的变化趋势，才能为现券提供方向性指引。

资金市场方面，银行间市场主要质押式回购加权利率持稳。交易员表示，企业缴税影响因素正在逐步消退，但月末因素与即将到来的五一小长假叠加对资金干扰仍存，场内流动性供给稍显紧势，但整体仍相对较充裕。

周五还是金融机构例行存款准备金调整日，同时央行对县域农村银行定向降准正式实施，不过整体影响尚不明显；短期内预计资金利率继续下行空间有限。