新债配置热情降温 谨慎心态令银行间债市承压

中国银行间债市周二(5月13日)盘中震荡趋弱。央行公开市场正回购力度温和，盘初现券收益率一度小幅下滑，不过随后招标的国开行长债认购情况不佳，市场心态转趋谨慎，抛盘增多，长期品种承压更为明显。

剩余期限约6.68年的固息国开债140203最新成交对应收益率为5.10%，周一尾盘为5.05%。中金所五年期国债期货主力合约TF1406早盘收报93.228元，较周一结算价跌0.02元，或0.02%。

市场人士指出，本轮行情表现为明显的一级带动二级的特征，而随着新债配置热情的降温，现券亦暂时失去走强的推动力，短期调整可能持续；不过目前推动债市走好的基本因素仍在，如经济弱势、资金宽松等，后市料仍谨慎乐观。

业内人士稍早透露，国家开发银行上午招标的一年、三年和五年期三期债，收益率普遍低于预测均值；不过随后招标的10年品种，中标收益率5.0577%，高于此前5.00%的预测均值，7年和10年品种的认购倍数均不足两倍。

另有交易员指出，国开长债的招标结果很快就带动相关现券收益率走高，相对而言，由于流动性依旧宽松，中短期品种走势仍较为平稳，债市整体情绪尚未现明显转弱。

中国央行公开市场周二进行970亿元人民币正回购操作，仍为28天期限品种。今日到期资金规模为1,330亿元，包括930亿元正回购和400亿元三年期央票，而央行也未对今日到期的三年期央票开展到期续做。

与此同时，中国银行间资金市场周二中短期质押式回购加权利率稍有上探，3个月shibor持续走低。市场人士表示，3年央票到期未续做有助于支撑机构流动性信心，资金拆借多集中在隔夜品种；虽不能排除未来季节性因素扰动，但预期还是偏乐观的。

交易员表示，近期市场资金充裕，预计到年中前都不会有大紧张，故其选择参与公开市场正回购投标，因同期限资金二级市场融出也不容易。