定向降准营造想象空间 银行间债市保持强势

中国银行间市场周一(6月16日)午盘现券收益率与利率互换(IRS)联袂下行。剩余期限约6.5863年的国开行固息债140203券最新报价对应收益率为4.9232%/4.8842%，上周五尾盘为4.94%/4.91%。

中金所五年期国债期货主力合约TF1409早盘收报94.660元，较上周五结算价涨0.254元，或0.27%。

交易员称，部分股份制银行亦符合定向降准要求的消息，超出市场原先预期，且央行官员有关引导资金成本下降的表态，致机构对政策放松存更多想象空间。

交易员并指出，无论是现券收益率还是IRS均呈现下行趋势，兴业银行等股份制银行陆续被确认符合定向降准要求，刺激市场的多头情绪不断爆发，这也是影响利率下行的主要原因。

另有银行交易员指出，股份制银行能够被框到定向降准之列，超出市场此前预期，此外，央行表态希望资金利率便宜一点，或意味未来政策大方向趋宽，均有利于强化现券收益率下行趋势。

与此同时，银行间资金市场主要质押式回购加权利率持稳。定向降准资金释放支撑流动性维持宽松格局，隔夜及7天品种供给均颇为充裕。

市场人士并指出，跨季末资金价格实际略有抬升，虽然场内21天期回购的最新加权均价明显下滑，但因供给一般，实际成交价格多需加点，较上周五收盘略涨。

市场此前普遍预期中国央行周一实施的定向降准可覆盖大约2/3的城商行、80%的非县域农商行和90%的非县域农合作社，但实际上，包括兴业银行和招商银行、民生银行在内的数家股份制商业银行，亦在此次定向降准之列。

中国央行此前公告称，从6月16日起，对符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行(不含2014年4月25日已下调过准备金率的机构)下调人民币存款准备金率0.5个百分点；这是央行在不到两个月的时间内再次定向降准。

中国人民银行调查统计司副司长徐诺金最新表示，目前社会各界应认识到经济已处于准通缩之中，稳健的货币政策要侧重长期引导资金成本下降，近期侧重适度下调存款准备金率和利率。