中国银行间债市大涨 8月经济数据疲弱激发多头人气

中国银行间市场周一(9月15日)盘中现券收益率及利率互换(IRS)中长端降幅明显，幅度约7-8基点。交易员表示，上周六公布的8月宏观经济数据远低于市场预期，引燃现券市场做多情绪，债市一举打破此前持稳市况。

剩余期限约9.35年的国开行固息债140205券最新报价收益率为4.8900%/4.86000%，上交易日尾盘为4.9490%/4.9350%。

中金所五年期国债期货主力合约TF1412早盘收报93.574元，较上周五结算价涨0.152元，或0.16%。

交易员认为，短期内市场对未来政策放松预期有所升温，预计债市还将持续偏暖行情，但收益率进一步走低空间还有待更多政策面刺激消息落地。

交易员同时称，相较于国债，早盘金融债表现更佳，但此种态势的持续性存疑，因债市收益率绝对水平已很低，继续走低阻力较大。

与此同时，银行间市场隔夜和七天回购加权利率周一变动不大，14天则有所反弹，实际资金供给较上周五略显收敛，供需呈基本平衡态势；而季末日渐临近，跨月资金需求逐渐升温，但融出规模仍不多，21天回购利率虽下行但因交易偏少，代表性有限。

交易员并指出，银监会在三季度末前出台有关限制银行月末冲存款的新规，这将在一定程度上制约银行季末揽储的冲动，并有望减缓资金面及回购利率的波动。

上周六公布的实体经济数据表现之糟糕让投资者大跌眼镜。8月工业增速降至近6年低点，投资亦回落明显，再加上消费低于预期，都暗示着经济下行压力沉重，3季度GDP增速可能降至接近7%的水平。中国经济和政策再次走到“十字路口”，降息降准的呼声再起。

中国国务院总理李克强上周三在2014天津夏季达沃斯论坛开幕演讲时表示，中国有能力防范经济出现大的起伏，更不会出现硬着陆，今后将在区间调控的基础上加强定向调控，以结构性改革推进结构性调整，通过体制创新和科技创新推动中国爬坡过坎。

对于未来市场走势，交通银行资管中心研究员陈鹄飞认为，在经济增长适度放缓，通胀走势下行，政策定向宽松的经济运行“新常态”下，仍坚持战略看多长久期利率债，同时建议关注债市交易的“落袋为安”效应。