银行间债市涨势欠缺持续性 供给忧虑挥之不去

FX168讯 中国银行间债市周二(4月28日)早盘现券收益率先小跌后回升，利率互换(IRS)亦在周一大幅走低后稍有反弹。

剩余期限近10年的国开行固息债150210券最新报价收益率在3.83%/3.79%，周一尾盘为3.80%/3.78%。

国债期货五年期主力合约TF1506早盘收报98.41元，较周一结算价微跌0.01%；10年期主力合约T1509早盘收报97.720元，较周一结算价跌0.05%。

有关中国版量化宽松(QE)将推出的利好在短暂刺激市场走强后，其影响很快消退，在供给忧虑萦绕不去的压力下，现券走强仍欠持续性。

交易员指出，上午招标的国开新债整体仍显偏弱，亦拖累市场信心，考虑到地方政府债大规模发行前，金融债发行仍有“抢进度”的冲动，一级市场对二级市场的压制暂难消。

国开行上午招标的七年期增发债，中标收益率为4.1486%，明显超过此前4.00%的预测均值；同时招标的10年期品种，中标收益率为3.7976%，与3.77%的预测均值接近。

交易员指出，由于供给压力的担忧一直存在，目前现券对于利好消息的反应仍显得力道不足，特别是与IRS的走势相比明显偏弱。

前述上海的银行交易员谈到，周一IRS虽小幅反弹2-3个基点，但与约15个基点的大跌相比，仅是正常的调整。

外媒此前援引业内专家指出，如不出意外，中国将很快宣布新一轮量化宽松政策(QE)——央行通过直接购买商业银行资产的方式投放基础货币，以此撬动信用投放、拉低全社会的长期融资成本、减缓通缩压力并推动经济增长。

与此同时，银行间市场周二主要回购利率小幅波动，7天微涨。交易员表示，资金面整体依旧宽松无虞，相对而言，部分券商等质押信用债品种的机构跨月需求有所升温，同时拆借跨IPO周期资金机构亦略增加，推动7天回购转跌为升，但并无碍各期限品种供大于求局面。

他们并指出，央行公开市场继续空窗亦属于意料之中，虽然短期暂难看到撼动资金宽松的扰动因素，但目前资金利率继续下行空间或有限。

校对：Tier