银行间债市节前震荡概率加大 资金面稳中趋松

FX168讯 中国银行间债市周四(9月24日)盘中现券收益率在清淡交投中走稳，虽然7天回购利率反弹明显，但利率互换(IRS)仍只在1-2个基点区间内小幅波动。

剩余期限近10年的国开债150210最新报价为3.7700%/3.7651%，周三尾盘为3.7700%/3.7680%。

中国金融期货交易所五年期主力合约TF1512早盘收报98.635元，较周三结算价下跌0.02%；10年期合约T1512收报96.300元，较周三结算价下跌0.03%。

交易员表示，季末临近市场交投意愿不足，资金价格略有波动不超预期，十一前债市延续窄幅震荡概率较大。“早盘市场成交不多，平时最活跃的国开150210券到11点左右才成交不到10笔……收益率也基本没怎么变。”

交易员并指出，存款准备金改为平均法考核后，市场对本次季末资金面本来就不太担心，公开市场小幅净投放进一步稳定了预期，但对债市影响较为中性。此外，周四央行逆回购操作从常规的7天改为14天期亦合理，“如果为七天，虽然也是到国庆后到期，但顺延期间不会生成利息。

中国央行公开市场周四进行800亿元人民币逆回购操作，期限14天，利率为2.70%。据此计算，本周公开市场将转为净投放400亿元。

IRS方面，今起7天期质押式回购将顺延至十一长假后到期，加权利率走升约10个基点，但利率互换基本稳定。北京一银行交易员称，回购利率与一年期IRS收益率利差仍属正常区间；相比往年，本次季末资金波动明显收敛，因此IRS走势也相对平稳，未跟随回购利率明显上行，变动幅度只在1-2个基点。

与此同时，银行间市场周四回购利率走势稍有分化，隔夜品种稳中略降，而7天期因恰好可跨月及国庆长假，加权利率反弹逾10个基点；不过央行公开市场以跨季末的14天逆回购输血，加之日内还有600亿元国库现金定存招标，资金面呈稳中趋松态势。

交易员并指出，前几日因缴税因素，大行时常有融入需求，亦对短期流动性形成一定扰动，而随着缴税影响渐弱，亦有助资金进一步向好。

校对：TIER