银行间债市跌落回稳 多重利空冲击但资金供给充裕

FX168讯 中国银行间债市周三(2月3日)盘中现券继续走弱，长端利率债活跃券收益率冲高回落，在接近周二尾盘附近的位置震荡。

剩余期限近10年的国开债活跃券150218最新收益率报价为3.2000%/3.1900%，周二尾盘为3.2200%/3.1790%。

中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1603早盘收报100.510元，较周二结算价下跌0.03%；10年期国债主力合约T1603收报100.055元，较周二结算价下跌0.25%。

交易员称，虽然买盘力量较昨日略增，但短期内市场信心疲弱，偏空情绪仍占强势。周二监管层或限制债市杠杆的传闻，及央行下调非限购城市首套房贷首付比例的利空消息冲击继续发酵，而春节后亦有供给上升等担忧萦绕，料债市近期弱势调整势头难改。

昨日有市场传闻称，央行近期召集大型银行开会了解委外以及杠杆率的情况，未来或将限制固定收益类结构化产品杠杆水平。证券时报周三报导称，央行座谈会主要内容并非涉及委外业务，而是摸底了解银行在银行间债市投资情况，以及债券杠杆投资情况，并未提出限制措施。

交易员提及，春节过后预计地方债发行启动在即，供给压力将上升，此外1月CPI和信贷数据亦可能走高，对债市影响均偏空，节前操作亦谨慎为上。

海通证券宏观债券研究团队认为，目前国内货币政策宽松陷入两难，理财委外或受限，这意味着债券需求边际减少，而春节后包括地方债、基建债、国债和政金债在内的利率债供给将大幅扩容，供需关系趋于恶化，加上去杠杆或造成踩踏，债市面临调整压力不小。

中国央行公开市场周三将进行共1,000亿元人民币的逆回购操作，与周二操作量持平，其中14天期400亿元，28天期600亿元，中标利率持平于2.40%和2.60%；因今日无逆回购到期，据此计算，单日净投放量亦为1,000亿元。

中国央行周二表示，对个人住房贷款政策有关事项进行调整，在不实施“限购”措施的城市，居民家庭首次购买普通住房的商业性个人住房贷款，原则上最低首付款比例为25%，各地可向下浮动5个百分点。

与此同时，央行公开市场逆回购持续进行，周三规模依旧在千亿水平，支撑银行间市场流动性供给充裕，包括跨节在内的资金也十分容易借到，预计春节前这种态势有望延续。

交易员称，虽然市场上对春节后滚动到期的逆回购仍有些许担忧，不过从央行表态来看，届时资金面出现反转的可能性也不大。