银行间债市技术性反弹 下周央行操作值得重点留意

FX168讯 在连续多日的弱势调整后，中国银行间债市周五(4月15日)盘中现券疲态暂缓，买盘浮现，收益率略走跌。

剩余期限近10年的国开行150218券最新报价在3.4150%/3.3950%，周四尾盘为3.4500%/3.4200%。

中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1606早盘收报100.56元，较周四结算价涨0.13%；10年期国债主力合约T1606收报99.47元，较周四结算价涨0.22%。

交易员称，一季度等多项宏观经济数据出炉，基本面企稳的利空因素落定，部分机构认为利空出尽，同时前期收益率亦累积一定涨幅，买气推动收益率小幅回落；不过不排除是交易盘投机行为，短期走势仍难言反转。

中国1季度GDP同比增速延续下行但基本符合市场预期，显示低位企稳；尤其3月基建和房地产投资反弹明显，再加上出口亦现好转，带动整体经济小幅脉冲向上。3月关键经济指标向好，主要是受货币持续宽松、财政政策刺激的带动，2季度经济预计会比1季度再好一些；但经济整体仍面临较大下行压力，长期来看要走出困境还是需要深化改革。

中国3月新增贷款及社会融资增量均居高位，房贷及基建投资仍是信贷高增长的主要推手，而企业债券融资规模剧增亦贡献良多，而从1季度来看，贷款及社融亦同比增量明显，亮丽的金融数据也与当季经济大势回暖的步调一致。

交易员指出，这一波买盘最多算交易型机构在做波段，不过经济改善的根本矛盾还没有解决；此外，利空应该还没有完全释放完毕，信贷高速增长，央行接下来的货币政策应该不会太过宽松，倒逼金融机构去杠杆的步伐也不会停，现券走势不利因素仍存。

一级方面，财政部上午招标的100亿元人民币三个月期(91天)贴现国债，加权中标收益率为2.0747%，边际中标收益率为2.1534%，投标倍数2.73倍。同时招标的6个月期贴现国债，加权中标收益率为2.1488%，边际中标收益率2.2203%， 投标倍数2.64倍。

与此同时，银行间市场周五资金面重回宽松，主要回购利率均小幅下行，银行、券商等类机构均较容易轧平头寸。交易员称，下周因有缴税及MLF到期，流动性压力仍较大，因此央行是否会再次进行MLF操作，以及逆回购规模等，都值得关注。

本周三中国央行对17家金融机构开展中期借贷便利(MLF)操作共2,855亿元人民币，包括3个月期和6个月两个品种，利率均与上期持平。据外媒统计，本月将共有5,510亿元的MLF到期，分别在4月19日和21日。

校对：TIER