银行间债市跌势在起 资金紧势难缓待央行动作

FX168讯 中国银行间债市周一(4月25日)早盘现券收益率及利率互换(IRS)升势再起，除长期国债仍相对稳定外，现券整体弱势明显，金融债收益率跳升；基本面回暖及政策预期偏谨慎仍利空债市，而资金紧势持续数天后依旧未见缓解，令悲观预期进一步加剧。

剩余期限近10年的国开债160210券最新报价在3.49%/3.4750%，上周五尾盘为3.44%/3.4350%。而10年国债仍走势稳定，国债160004券最新报价在2.94%/2.90%，上周五尾盘为2.94%/2.91%。

中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1606早盘收报100.445元人民币，较上周五结算价跌0.17%；10年期国债主力合约T1606收报99.175元，较上周五结算价跌0.22%。

交易员指出，面对流动性紧绷局面，央行公开市场周一仍保持大规模净投放，但仍难填补市场的巨量资金缺口，而目前逆回购存量已突破万亿元，继续滚动的空间亦受限，短期内若资金面自身修复的能力有限，或倒逼降准现身；“不过即便降准，因只是被动补水，料也难以根本扭转市场弱势。”

中国央行公开市场今日进行了1,800亿元人民币七天期逆回购操作，中标利率持平于2.25%；据此计算，今日净投放1,500亿元。而目前逆回购存量规模已累计至1.02万亿元。

银行交易员表示，早盘金融债表现仍很弱，收益率上行普遍在5个基点或以上，五年IRS一度上摸3.00%整数位，资金紧张是短期影响因素，而从近期市场演变来看，多空预期已基本逆转。

交易员并谈到，IRS大涨，一方面是由于资金紧张，但主要还是因为债券卖不掉被套保盘推高的。

与此同时，银行间市场周一资金面整体依然偏紧。交易员称，各期限资金均融入较难，例行缴准叠加前期缴税因素的影响，大行供给偏少；逆回购继续大量净投放对市场有所助益，但缓解效果不大。而本周逆回购到期规模较大，需关注央行会否用其他政策工具来缓解流动性紧张；不过在降准缺席的情况下，短期内资金面不乐观。

校对：TIER