银行间债市震荡走弱 MLF常态化难破短期盘局

FX168财经报社(香港)讯 中国银行间债市周二(6月7日)盘中现券及国债期货窄幅震荡中略显弱，一级招标不温不火；尽管中期借贷便利(MLF)询量有望常态化的消息将使未来资金面的波动更为平缓，但这也进一步弱化了降准的可能，政策想象空间不足，债市短期料难破盘局。

剩余期限近10年的国开债160210券最新报价在3.3450%/3.3385%，周一尾盘为3.3325%/3.3310%。剩余期限近10年的国债160010券最新报价在3.0040%/3.0025%，周一尾盘为3.0050%/3.0025%。

中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1609早盘收报100.310元人民币，较周一结算价跌0.02%；10年期国债主力合约T1609收报99.005元，较周一结算价跌0.06%。

交易员认为，从中期看，尽管基本面对市场仍有支撑，但若政策面始终没有更多推动力，现券亦很难再现趋势性走强行情，反而是市场信心逐渐消磨后，可能整体震荡偏弱。

一级市场方面，国开行上午招标增发的五年和10年期固息债，中标收益率为3.1390%和3.3099%，此前市场预测均值分别为3.16%和3.30%；两期债投标倍数分别为5.46倍和3.68倍。

两位消息人士周一透露，中国央行上周五及今日就中期借贷便利（MLF）操作连续向部分银行询量，三个月、六个月及一年期利率均持平于上次。MLF的询量今后有望常态化。

有交易员谈到，即使MLF询量常态化，其主要目的也是只是进一步抚平流动性的波动，此举反而削弱了降准的可能性，货币政策的维稳基调更为明确。兴业证券固收团队亦分析指出，为了在去杠杆的同时防止出现系统性的金融风险，“宽财政+稳货币”是较为优选的政策应对方案，这也就意味着央行需要起到维稳市场流动性的重要作用，并且在去杠杆的大趋势下需要采用精细化操作而非“大水漫灌”的方式。

中国银行间市场周二流动性宽松不改，资金供需两旺，部分非银机构开始提早配置跨周末资金；在资金持续偏松态势下，央行常态化询量MLF的消息未对资金有明显影响，但市场情绪更加乐观，年中资金面料平稳度过。交易员认为，中国央行MLF常态化询量的消息对市场情绪上肯定还是有些积极作用的，毕竟央行的态度是想维稳的，所以短期内资金面无忧。

校对：TIER