连续净回笼压制现券 伺机买盘仍在一时难脱震荡

FX168财经报社(香港)讯 中国央行公开市场连续大规模净回笼，谨慎情绪压制银行间债市，周三主要利率债收益率再度小涨。目前来看，最需要关注央行是否会续做近日到期的MLF 。若资金面不生大变，随时等待的伺机买盘将抑制收益率上行空间，短期料难脱盘整。

交易员称，相对而言，绝对收益优势令信用债需求依旧向好，尤其是行业风险相对有限的低评级债券更为抢手。

(图片来源：FX168财经网)

中国央行公开市场今日共进行400亿元人民币逆回购操作，单日净回笼1,650亿元。加上此前两日，三日累计净回笼超过3,500亿元。此外，本周四还将有2,595亿元的MLF（中期借贷便利）到期。

上海一银行交易员认为，房产限购限贷将导致社融减少，中期看利于现券收益率下行。不过近期汇率压力较大，引发外汇占款下降忧虑，二者相抵，债市短期方向性不强，预计将维持震荡。

剩余期限近10年的国开活跃券160210 tCN160210=CFXM 最新报价在3.1050%/3.1000%，上日尾盘为3.0840%/3.0825%。

北京一银行交易员补充说，正常情况下，央行应该会考虑续做MLF。否则公开市场连续净回笼，加上缴税，将给未来资金面造成相当大压力。

中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1612 CTFZ6 收报101.710元人民币，较上日结算价跌0.05%；10年期国债主力合约T1612 CFTZ6 收报101.305元，较上日结算价跌0.13%。

资金略收紧回购利率小升

银行间市场周三资金面略有收紧，主要回购利率稍有上行，主因央行公开市场连续大额净回笼，且明日还将有大量MLF到期，同时本月亦适逢季度缴税，机构预期显得谨慎，大行融出减少。

交易员表示，今天流动性虽有所紧张，但惯例来看，预计央行仍会续作MLF，以在降杠杆背景下稳定市场预期，所以资金料不会持续大幅紧绷。

“今天稍微有点收紧，公开市场持续的净回笼，今天就1,650亿呀，这个回笼还是很可怕的...不过利率倒是还好，上的不明显。”华东一银行交易员说。

华南一基金交易员亦表示，一大早形势还好，平头寸相对容易，但过了10点后借钱就比较困难了，大行也明显没有前两天持续融出的情况。

“MLF要到期了，而且听说这个月缴税量还很大，大家有点谨慎了可能。”该基金交易员说，“不过我觉得月初MLF续作的可能是还是很高的，毕竟净回笼已经收了不少资金了，而且这不是又要降（企业）杠杆了嘛，还是要稳的。”

今日银行间市场质押式回购总成交量继续攀升至27,740.70亿元，上一交易日为25,617. 22亿元；其中隔夜品种成交24,980.45亿元，上一交易日为22,579.61亿元。

校对：冷静