黑岩：为什么垃圾债没有引发新的危机？

FX168讯 高收益债券，又称垃圾债再次遭遇自2008年金融危机以来的大幅下滑。贝莱德集团(BlackRock, Inc.)的高级董事费雪（Peter Fisher）周一（12月14日）称，企业固定收益市场的此次危机不会如次贷危机那样全面拖垮美国经济。

费雪表示：“这可能对公司的首席财务官而言是一场灾难，但对GDP的整个系统而言不是这样的。”费雪的这番话是在上周四第三大道管理 (Third Avenue Management)公司宣布禁止投资者赎回近10亿美元的Focused Credit Fund高收益基金，该基金已处于清盘之中。

就在此消息宣布的一天后的周五，石狮资本合伙人，一家已在垃圾债中投入13亿美元的对冲基金，也取消了老基金的赎回，也像第三大道管理公司一样遭遇了公司债券的违约。

费雪说：“通常债券违约率上升就意味着衰退不远了。” 但他表示这次的违约率揭示的是一个已知的事实，衰退是油价导致的。

大宗商品和原油价格的崩溃已经导致了高收益市场压力巨大。垃圾债中能源板块占了15%的比例，其中相当部分是金属和矿业公司。

亿万富豪投资者卡尔·依坎(Carl Icahn)上周五在接受外媒采访时说：“高收益率市场犹如一只装满炸药的桶，迟早会爆炸。” Icahn已多次抨击垃圾债市场。他曾批评黑岩资本通过 ETFs 推高高收益市场，导致流动性不足。

但费雪在接受CNBC采访时强调，垃圾债的 ETFs 并不是流动性 “周五，我们的高收益（BlackRock's HYG）基金曾经到过450亿美元的规模，” 这与货币市场每天60亿到90亿的规模相比不算小。

按照黑岩的说法，上周，其总量达980亿美元的高收益基金ETF（ iShares iBoxx $ High Yield Corporate high-yield ETF，HYG）只有5.6亿美元的赎回，比例为17比1。

上周五HYG报价下跌了2%，截止到周一，今年基金折损11.25%。

自2008年12月以来美联储实行零利率以来，跟踪股市波动的垃圾债就已经成为高收益的替代。

费雪说，“美国经济总体良好，但是有的公司表现就不是那么好了，因为二者并非同步。这也是美联储延续零利率政策如此长的原因。”

他也预期美联储在周三的两天会议上将会升息，认为升息是大概率事件。

他认为，美联储宽松的货币政策带来的积极影响是数万亿美元的超额储备在银行体系中四处出击，寻找可做的事情，这与2007及2008年是截然不同的。

校对：长阳