当国债收益率都为负值怎么办？不妨试试美国企业债

文 / 冷静 2016-02-02 20:40:47 来源: FX168财经网

FX168讯 据美联储数据，外国基金经理持有债券所占比重几乎达到创纪录高点，约合在外流通9.5万亿美元美国公司债的31%，自2009年以来增加7个百分点。眼见借贷成本升至2012年以来最高，美国企业可能至少还有一线希望，就是那些渴求收益率的外国投资人。

外资有持续买进的实际动机。日本央行上周祭出负利率之后，全球逾7.1万亿美元的政府债券收益率都是负值，而美国投资级和垃圾级债券收益率则是升抵四年来最高点。施罗德集团基金经理Gareth Isaac说，外资需求或有助于防止公司债价格进一步走跌。该集团管理着6,460亿美元的资产。

“要在别的市场赚钱不容易，”Isaac说。“这里收益率更高，公司的情况相对更好，资金池规模也更大。美国不仅是对欧洲投资人非常具有吸引力，对日本和中国的投资人而亦是如此。”施罗德最近一直在加码美国公司债。

外国投资人购买的美国资产包罗万象，而不仅是公司债。据美国财政部数据显示，截至去年12月的三个月期间，外资买进的美国证券金额增加314亿美元，为连续第六季资金流入。

正当美国以外地区经济增长趋缓，外国央行加码刺激措施之际，基金经理在找寻风险相对较低，而收益率为正数的证券。

相对于美国政府债券，美国企业发行的公司债看起来较迷人。根据美银美林指数，美国投资等级公司债的收益率比美国国债平均高出1.96个百分点，为2012年中以来最大的风险溢价。

东京朝日生命资产管理公司资深基金经理中谷吉宏说：“投资人几乎别无选择，只能把更多的钱放在外币计价债券上。”

投资美国公司债并非万无一失。如果美国经济增长率受到全球经济的拖累，美国公司债不是稳赚不赔。

然而，过去20年来，外国投资人持有美国公司债的比重增加一倍以上，这个比重一直稳定增长。去年第二季外资持有的美国公司债比重达32.3%，创纪录高点；去年第三季这个比率为31.4%，但是有些投资人相信会再增长。

校对：星晴

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