风水轮流转！全球债市不再以美债马首是瞻

FX168讯 在欧洲央行(ECB)和日本央行(BOJ)先后采取负利率之后，昔日以美债马首是瞻的全球债市如今格局已经天翻地覆。既使是在强势的美国国债市场，债券交易员也得看看欧洲和日本央行的暗示。

由于德拉基和黑田东彦大胆推行货币宽松政策的实验，德国和日本国债的负收益率对美国公债的影响越来越大。美国国债期货的隔夜交易暴增，达到多年来最高水平。美国10年期国债与德国公债的走势出现2014以来最紧密的连动。

(来源：媒体、FX168财经网)

这样的转变影响深远。随着几万亿美元的欧元区和日本债券收益率进一步陷入负值，市场对美国国债的需求可能将减损美联储升息动作的效果。此外，这可能暗示欧洲央行和日本央行超宽松的货币政策或削弱美联储的加息动作，尤其是如果美元走强不利通胀和经济增长。

“以前是凡事都与美国国债连动，现在美国似乎跟着人家走，”摩根士丹利(Morgan Stanley)投资管理公司基金经理Jim Caron说。美国国债“现在更受制于全球事件。”

尽管美国10年期国债收益率本月回升，仍远低于去年12月的水平，当时美联储结束趋近于零的货币政策，近10年来首度升息。

伦敦时间07:40，美国基准10年期国债收益率报1.9680%，上周收在1.98%，低于2015年底的2.27%。

据媒体汇整的数据，对政府国债的需求今年几乎压低每个工业国家的借贷成本，2月底23万亿美元的债券平均收益率跌到纪录低点0.69%。逾四分之一的公债收益率低于零。

欧洲央行和日本央行为了振兴奄奄一息的经济，过去一年来所采取的规模空前货币宽松政策。欧洲央行上周出乎投资人意料地宣布，调降存款利率至负0.4%，增加购债金额，把公司债也纳入购债范围内。2月，日本央行行长黑田东彦加码量化宽松政策，祭出负利率。

“投资人非得买债券不可，”三井住友信托(Sumitomo Mitsui Investment Trust)资产管理驻东京的债券投资人Hideaki Kuriki说。“他们无法承担风险。”

同样这批投资人左右着13.3万亿美元的美国公债市场。摩根大通数据显示，东京交易时段美国国债期货的交易比重从2015年中的约4%跳升到大约8%。高盛对债券波动的分析显示，日本国债收益率下滑，已经界定市场方向。

欧洲债券的走势影响也很大。根据120天移动均线，上个月美国10年期国债收益率与德国10年期国债的连动系数升至0.6625，创下2014年12月以来最高水平。

纽约Oppenheimer Funds Inc.的投资长Krishna Memani说，日本央行和欧洲央行的“一举一动都会对美国国债产生影响”。

校对：冷静