私募排排网名家微专栏探讨牛市来临

私募排排网名家微专栏探讨牛市来临　一周精彩观点荟萃(2014.09.09)

启明乐投董事长 李坚(专栏) ：牛市已来临　备战三重点

连续5根阳线，指数是见顶了?还是持续强势呢?我们认为是资金在跑步入场。最近沪市指数也明显摆脱了港股的影响走强了。最近忙得也顾不上写大盘分析了，因为大盘不用太多分析，重在个股。今日静下来，咱们一起做个交流。

煜融投资董事长 吴国平(专栏) ：这轮新牛市将超越克林顿牛市

做个大胆预言吧，我认为这新牛市——会是超越美国克林顿十年大牛市的新牛市!我们也坚信，必然会有越来越多的中国大妈加入进来，中国大妈就是强大购买力的代名词，中国股市少不了中国大妈，中国大妈大面积重回股市的时期，相信不会太遥远。

神农投资总经理 陈宇(专栏) ：股市总是处于非理性状态

股市总是处于非理性状态，不是涨过头就是跌过村，尽管它最终会恢复正常。昔日试图做空互联网泡沫的罗伯茨被清仓，守住贞操的巴菲特被嘲笑，明智的方式是冷酷地利用疯狂，然后带着猎物悄悄地回家。试图警示大众是愚蠢的。羊总会为少吃一口草而懊恼和愤怒。

摩旗投资董事长 刘宏(专栏) ：A股的相关制度正逐渐改善

随着本届政府深化改革的推进，A股的相关制度在逐渐改善，随着货币以及财政政策的转向，实体经济与房地产行业对货币需求下降，信托产品风险的出现，会导致市场无风险利率必然下行，带动蓝筹股的估值上升进而带动市场的上涨。

华泰证券分析师 罗毅(专栏) ：多头把空头打成猪头了

哈哈，多头把空头打成猪头在最空的时候，要敢于多，我对中国，资本市场和未来充满信心，坚定认为是长慢牛，如果现在走太快，我会建议理性些，更多需要关注行业公司的基本面，而不是又要回到抄各种题材，因为市场化代表的是股市内部供需结构会出现很大变化，变则通。

品石资产董事长叶建斌：期货市场的本质是零和游戏

期货市场的本质是零和游戏，任何策略盈利的产生也对应了其他投资者的亏损。任何资本市场的投资者都会因为一段时间的亏损后退出或者改变方法，那么市场的风格也就会发生改变，这时就需要调整策略和开发一些适合当下市场的新策略。

品石资产董事长叶建斌：期货市场比股票市场风险更低

期货是高风险的，不过它的风险并不是来自于它品种本身，而是在自于它的杠杆。但期货的杠杆并不是必须使用，而是可以选择性使用;另外传统股票市场只能做多，因此它们的风险是叠加的，而期货市场的风险既可以做加法也可以做减法，所以在期货市场上就能演变出很多不同风险不同收益特征的产品。

鼎锋资产总经理 李霖君(专栏) ：地产股处于估值修复、回暖的过程

放松限购肯定对房地产股是件好事情，地产的大周期已经结束，从基本面的角度来讲并不值得配置，并不认为地产股已经进入新一轮的成长周期，只是处于估值修复、回暖的过程。

鼎锋资产总经理李霖君：诸多共识导致市场大涨

大盘大涨主要是因为投资者对经济改革、资金面偏暖、经济回升的预期、市场信心达成了共识。市场有了明显的赚钱效应，能够吸引资金入场交易。

广晟财富投资CIO 刘海影(专栏) ：上市房企发行中期票据

想下来也是合理的发展。之前力控房地产市场，限制颇多，现在经济吃紧，房地产市场渐冷，杠杆率高企的房企成为高危对象。之前加诸的限制有必要松开——防止房地产企业的倒闭风潮。上市房企优势加强了。略长些看，还是取决于房地产市场的中期走势：该如何还是如何。

徐星投资总经理 张东伟(专栏) ：投资思考中的三个重要问题

最近看到一篇华尔街专业人士在财富杂志上的反思文章，“别买谷歌股票——十年前为何看走眼?”。十年前，在谷歌IPO上市时，作者对谷歌做了个DCF的估值：他认为该公司的实质价值还不足其上市时的股价50美元的一半——顶多在20美元上下，并建议“千万别碰这只股”。结果十年后，谷歌不但从未到过他估值的20美元，反而是不断上涨到了586美元，回报率高达1084%。他当时估值的具体做法是：即使按最乐观的谷歌未来十年年均增30%，考虑到未来的通胀，取折现率为15%得到谷歌的估值最多不过20美元/股。

前海一线基金经理胡志忠：假如还想往前走，应该是一线蓝筹引领

这几个月由于公募基金继续加仓小盘股，说老实，大赢家还是重组题材小盘股。但在A股狂炒题材的同时，香港在一线蓝筹的引领下已创了08年以来的新高。今天更是大涨568点，中资银行、地产、保险、两桶油等大蓝筹普遍升幅3%以上，工行、中石化等升幅达4%以上。因此笔者觉得题材炒作已无以复加，如要继续维持强势A股也应该是金融、地产、两桶油等引领，否则指数无法再维持强势。目前的成交量也放大到可以浮起大蓝筹的时候了。拭目以待。

神农投资总经理陈宇：股市是个心理游戏

数以千计的基金经理，多数是名校出身，智力谁也不比谁傻。所以说到底，股市还是个心理游戏。

徐星投资总经理张东伟：价值评估的关键

价值评估的关键是分析判断企业的经营品质而不是去预测未来具体的财务;搞清楚价值形成的机理而不是去套模型;相信企业价值而不是其他无关的东西。神农投资总经理陈宇：致神农交易员申请人的信为期三天的微博招聘共收到50份对神农交易员职位的申请。像研究招股说明书一样，我们仔细地阅读了每一封来信、简历和照片，并参考了其它公开信息。这50位申请者身怀绝技，藏龙卧虎。遗憾的是，我们只有一个空缺的交易员席位。但这并不妨碍我们在投资的道路上共同进步。而且在不久的将来，当新的职位需求出现后，仍有深入合作的机缘。藉此，希望用这封信来进一步阐述神农招聘的理念、目标和相关细节。

美联融通基金经理 汪立家(专栏) ：很多国企国内估值存在泡沫

很多国企在港股与A股的价格存在着差异，像香港创业板的股票很多都是很便宜的，国内的相对较高，存在着泡沫。

上善御富董事长 刘鹰(专栏) ：深港通不影响市场重心上移国内估值和国外估值因参与者的性质不一样，两个不同的群体，各自的喜好不一样。开通以后，国内的可投资标的更多了，深证成份股里有一些大市值的股票，如格力、美的，包括创业板里面一些大市值的股票，会给海外投资者更多的渠道或方式投资，吸引更多的场外资金进入或关注市场。国内中小板、创业板与香港创业板估值之间存在着巨大的差异，短期对中小市值的股票估值产生压力，但不影响整个指数行情或市场重心上移的方向。

上善御富董事长刘鹰：沪港通前后市场面临方向选择

9月份行情震荡的概率偏大。系统性下跌的空间不大，前面涨了一段时间之后，目前位置的各项指数不是太理想，不支持行情继续向上。但是因为沪港通预期还在，放松融资、房地产管制等等，这些都是没有系统性风险的因素。目前属于上下两难的格局，需要花一个月时间震荡，在沪港通之前或之后市场才会选择新的方向。

财经评论员郭施亮：提振股市已经变成政治任务

经历长期的下跌行情，中国股市的投资与融资功能已经濒临丧失。就目前的市场环境而言，并不奢望股市能够走出一轮波澜壮阔的牛市行情。但是，从近期管理层的态度来看，已经逐步重视股市在经济转型中的关键性作用，而提振股市也变成了政治任务。

圆融方德董事长 冉兰(专栏) ：守得云开见月明

市场正在逐步朝着有利于多方的方向在发展，从战略上可以考虑由防御转向进攻。投资者正面临着守得云开见月明的中长期投资机会。但同时需要对行情的反复也做好充分的准备，战术上的阶段防御也必须保留。