互联网金融2.0时代--武工队退场，集团军进入战场

关于互联网金融商业模式的分析，笔者非常认同平安银行和北大汇丰商学院所完成的一份报告。报告中有一个很清楚的阐述--即如果套用IT业的概念，互联网金融也有基础设施层（支付、清算和征信），接入系统层（银联、第三方支付）,以及应用层（融资端、投资端，以及居间提供服务的金融机构）

从金融行业的角度来看这个应用层的话，我会把这个应用层再次细分为互联网银行，和互联网财富管理两大产业。

互联网银行是指，基于互联网的信贷业务及居间中介业务（如阿里小贷，好贷网，还有融360之类的）。这部分业务主要是对银行信贷业务的互联网再造。

另外一大块，我们称之为"互联网财富管理"。

无论是余额宝，P2P,还是在线基金分销（如东方财富，好买，91金融超市）和理财产品销售（挖财&铜板街），互联网保险（众安保险），还有互联网券商（东兴证券|国金证券|大智慧&湘财），都属于一个大的范畴，即财富管理。因为，财富管理才是金融的真正主战场。

定义了范畴之后，我们再看这个主战场上的目前PLAYER--"余额宝"和P2P。

余额宝，是互联网金融的一个里程碑，值得进金融史的史册。不过，在金融市场的定义里，余额宝底层的货币市场基金其实并不是一个理财产品。货基的安全性等同于货币（但是还不是货币），诞生的时候，只是为了大笔但闲置的资金短期赚取收益用的。其实并不是给个人，而是给大型机构用的。

余额宝可以满足的资本三性是--安全度高，收益率低、流动性好。

P2P，可以说是互联网金融的一个奇葩。但是，存在即合理。P2P普遍收益率较高，平均在12-18之间。同时高收益的背后是很高的风险根据网贷之家在2014年的一份调查报告。P2P网贷的投资者有一半是80后群体。 同时有一半（52%）投资者的收入在1，000-5，000元。广东和江浙等有传统民间高利贷习惯的地区，也是P2P的发达地区和事故多发区。同时，本质是无担保信用债，连备案制都没有的P2P,也充分"证明"了其高风险的本质。除了借款人本身的高违约率，2014年，整个P2P平台跑路达到276家之多。

也就是说，以陆金所为代表的P2P的资本三性是--收益率高、高风险、流动性低。

这两种产品几乎是在风险曲线的两端。而当中，有一片巨大的空白。（见图）

未来会发生什么？历史告诉我们，但凡是巨大、肥沃，而无人宣称主权的土地，没有象样的军队，就会有一支支势力开进来，宣布各自的领土范围。相信互联网金融也不会超越历史的规律。

当惯于网络生活和电商购物的85后开始成熟，摆脱青涩，开始根据人生周期走向风险-收益均衡型时候，现在的互联网金融，只有低风险的余额宝和高风险的P2P的话，无法满足资产配置的需求，就会吸引更多的PLAYER进场。

可以预见的是，当市场成熟的时候，金融的主力部队全都会进入战场。

谁会进来？传统金融的银行、证券、保险、基金、信托、PE等六大金融主力行业中的矫矫者，无一例外，肯定都会携数十年线下市场的核心竞争力优势，尤其是核心金融产品的优势，进军互联网财富管理市场。

如果要做预测的，下一波互联网金融的明星会是：

互联网直销银行（现在有民生直销银行，招商银行也有希望）

互联网股票及债券产品的设计与销售机构（大智慧下的湘财，也许）

互联网基金的设计与销售机构（现在有天天基金、91金融超市）

互联网保险的设计与分销机构，（现在有众安保险）

互联网信托|资管的设计分销机构（现在有铜板街、挖财等）

另类投资，以阳光私募、房地产基金、PE类产品为核心的互联网分销机构（暂时还没有听到，平安陆金所是这个定位）

一两个成熟的P2P巨头，如平安陆金所、人人贷等

互联网综合财富管理机构（如宜信、交行私行和招行私行、诺亚员工宝）

一个预测是，这些互联网财富管理会有庞大的规模-- 一个是肯定会远远超过目前余额宝(5000亿)和P2P（2000亿）的体量。

第二个是，很可能业务量会远远大过他们在线下的同行，因为互联网带来的庞大体量市场。

举个例子来说，目前信托行业总量达到13万亿。最大的中信信托规模接近1万亿。如果有专注于信托行业的互联网巨头的话，体量上万亿，相信不会是不可能。

截止2015年4月，以上的还只是猜想。但是互联网、金融和产业发展逻辑都指向一个更为繁荣，以及更多专业级选手参予进来的互联网金融产业。

下一个阿里巴巴，下一个京东，下一个小米，很有可能就会在这里产生。

（正文完）

来源：诺亚

文/ 王康

诺亚易捷员工宝品牌总监