新十年 新起点--诺亚财富2015私募股权投资高峰论坛成功举办

2015年6月5日，上海--由诺亚财富集团主办的领军者系列论坛之"私募股权投资高峰论坛"（下称PE峰会）今日在上海成功举办。

此次PE峰会以"新常态"、"新机遇"、"新逻辑"为主题，汇集PE（私募股权投资）行业顶尖大佬，与最高端投资人共同探讨与寻找2015年最具价值投资机会。

出席本次论坛的重要嘉宾有：达晨创投合伙人兼总裁肖冰、纪源资本合伙人卓福民、方广资本CEO洪天峰、钟鼎创投总裁严力、博裕资本执行董事周奇、宏源证券研究所执行所长易欢欢、愉悦资本创始及执行合伙人刘二海、执一资本创始合伙人陈文江、源码资本创始合伙人曹毅、M Fund创始人胡泽民，以及诺亚财富创始人、董事局主席兼CEO汪静波，歌斐资产创始合伙人、总裁殷哲等。

黄金十年新起点

目前，PE/VC 行业正迎来黄金十年的新起点。互联网趋势、改革红利、经济新气象都为PE行业带来无穷新机遇。

当下中国的宏观趋势非常明显。在经济结构转型周期、互联网周期（包括移动互联网的高速普及）和金融开放周期三期叠加的背景下，互联网、移动互联网、生物医药、医疗健康、清洁技术、先进制造、消费升级等新兴产业将在人口需求、技术升级和资本力量的推动下快速发展，催生一大批优秀的企业和巨大的投资机遇。对于私募股权投资来说，意味着大量的投资机会。

2010年成立的歌斐资产是诺亚财富集团旗下的资产管理业务平台，业内领先的私募股权母基金机构。2015年5月19日，诺亚财富集团公布2015年第一季度未经审计的业绩报告，歌斐资产继续保持了增长势头，交出了亮丽的答卷。一季报显示，截至2015年3月31日，资产管理规模达到589亿元人民币（约94亿美元），较2014年同比增长18.5%。

目前，歌斐资产的母基金业务涵盖PE、RE（房地产投资基金）、二级市场等多个领域。在诺亚的高净值客户财富配置中，客户平均对私募股权母基金的配置比例达到资产总额的20%左右。

2010年3月成立之初，歌斐资产推出的第一个业务板块是私募股权母基金业务。短短五年，歌斐私募股权母基金已成为中国规模最大的私募股权投资母基金，覆盖着代表产业未来的TMT（电信、媒体和科技）、医疗健康等多个领域。随着一批批被投企业的成功上市，不仅证明了歌斐资产拥有优秀的基金管理人（GP）筛选能力，同时也展现了歌斐PE母基金的投资管理能力。

"当前，歌斐资产看好TMT、文化产业、硬件升级（如物联网、智能设备）三个大方向。"歌斐资产创始合伙人殷哲表示。

迎接PE/VC 2.0时代

殷哲认为，PE/VC行业在中国经历了十多年的发展后，正在经历行业性的分化，从1.0时代迈入2.0时代。从投资阶段上看，PE/VC行业从过去集中在中晚期投资，如今正向天使投资、早期风险投资、并购基金等多元化方向演变；从投资对象来看，PE/VC行业也出现越来越明确的市场细分，各个PE/VC基金所专长的领域开始有清晰的分野。

截至2015年4月，中国PE/VC 基金已经超过6000 支。如此多风格各异、领域不同的基金令人眼花缭乱。对于投资者而言，如何挑选优秀的基金管理人，已经成为他们投资PE/VC 最大的障碍。

同时，从过去30 年股权投资发展的数据来看，股权投资领域长期遵循着20/80 原则。 20% 的基金赚取了整个行业超过80% 的利润。一线基金募集机构化、配额制成为趋势。对于资金量小、投入持续性弱的个人投资者而言，进入顶尖基金的渠道并不通畅，已经越来越难。

母基金的渠道优势

个人财富如何投资国家利益？ 殷哲认为，母基金作为一种金融产品，很好地解决了投资人进入优秀基金的渠道问题。长期以来，外资机构更倾向与周期更长、资金更稳定、更具专业度的机构投资者合作。国际上，母基金投资占PE 募集规模超过30%。

经过多年发展，国内已涌现多只在规模和品牌上颇具优势的本土PE 母基金，与行业众多PE/VC及其基金管理人建立长期和紧密关系。目前，本土市场已逐渐形成了以FOF （母基金）形式运作的三大基金阵营：政府引导基金、国有企业参与设立的市场化FOF、民营资本运作的市场化人民币FOF。 

五大核心投资理念

歌斐资产自2010年3月成立之初，就以母基金为核心策略，现在已经发展成为中国市场上最大的私募母基金资产管理公司之一。截至2015年3月31日，歌斐资产管理规模已达589亿元人民币，较2014年同比增长18.5%，母基金业务涵盖PE、RE（房地产投资基金）、二级市场等多个领域。其中，私募股权母基金占比从2014年底的21%上升到25%。

歌斐资产在多年筛选PE基金的过程中，提炼出五个核心投资理念，对于筛选出表现优异的基金非常重要，它们是"把握趋势、全面覆盖、深度尽调、构建组合、动态平衡"。 

把握趋势。中国目前的宏观趋势非常明显。经济结构转型周期、互联网周期（包括移动互联网的高速普及）和金融开放周期三期叠加，会带来非常多的投资机会，尤其是私募股权投资领域。全民创业、经济结构转型，必然会生发新的商业模式。在这样的宏观趋势下，思考未来如何投资，其实是清晰可见的。

全面覆盖。看到趋势后如何进行投资？我们的策略是全面覆盖。在广度上，我们坚持聚焦布局在具有上升周期的行业中优秀的GP上。

深度尽调。我们除了考察PE基金外，还主动深度考察基金被投企业。深度尽调是个不断加分的过程，每看一个企业、一个基金，都是知识积累、反复上升的过程。

构建组合。我是坚定的组合投资信徒，母基金是一个组合非常明显的产品品类。组合的优势非常明显，可以规避风险，可以勾画一个优美的曲线，可以通过每次投资、调仓的过程实现我们的投资策略，还可以风格互补。长期组合的结果必然会形成产品本身的巨大优势。

动态平衡。平衡是构建组合很重要的一个基础。PE产品天然没有流动性，开枪之前必须瞄准，所以PE人是很纠结的，反复在投与不投之间纠结。

综合金融服务全面开花

诺亚财富是国内首家且唯一一家在美国纽约证券交易所上市的财富管理机构。记者了解到，目前，诺亚财富已经形成财富管理、资产管理、投资银行、互联网金融的多业务主线，为超过7.48 万名高净值客户提供财富管理、海外资产配置、高端保险、高端教育等全方位的综合金融服务，协助客户投资和管理的总资产达到2,391亿元人民币。在PE峰会现场，诺亚财富还特别设置了综合金融服务区，全面展现了诺亚财富集团目前多元化的服务体系，现场投资人对员工宝（诺亚财富互联网金融服务平台）、以诺教育（诺亚财富高端游学平台）、荣耀保险（诺亚财富高端保险平台）、诺亚公益基金会等服务都十分感兴趣。

诺亚财富集团董事局主席兼CEO汪静波表示，诺亚的财富管理板块，从单一的高净值客户，往上形成了诺亚多家族办公室，往下通过诺亚正行抵达金领阶层，再向下，通过互联网金融产品"员工宝"，服务白领客户。同时，透过诺亚香港，为中国客户提供双币种的资产配置能力。依托诺亚全球性的开放产品平台和资产管理优势，通过诺得机构理财的新品牌，为客户的企业和国内机构提供机构财富服务。在资产管理方面，歌斐资产管理公司在PE/VC母基金、房地产母基金、对冲母基金、信贷类产品以及家族财富管理等方面都形成了成熟的专业条线。这样，诺亚以"同心圆相邻扩张"的策略，环绕诺亚已有的高净值客户，构造了完整的综合金融服务。

日前刚刚公布的2015年第一季度财报数据显示，诺亚财富集团在上海、北京、广州等64个城市设有112家分支机构，为超过7.48万名高净值人士提供专属财富管理服务。