欧盟在6月22日宣布了对美报复性关税清单，加入蓄势待发的贸易战战局。一旦这场“战争”全面爆发，正如IMF总裁拉加德所说，后果将极为严重。而从美国总统特朗普3月份首次“宣战”以来的反应来看，市场似乎低估了这场危机。
谈判艺术？
事情的起因还要追溯到3月1日。当时美国总统特朗普宣布引入钢铁和铝进口关税，令世界一片哗然。作为对美钢铁产品第一大出口方和铝产品第五大出口方的欧盟即刻做出回击，首次发布了报复性关税清单。但不久后美国就给欧盟发放了暂时性豁免权。
最初错愕不已的市场由此松了一口气，判断双方的贸易争端最终会在谈判桌上解决，正如特朗普在3月底签署总统备忘录、宣布将对从中国进口的商品大规模加征共计600亿美元的关税并限制中国企业对美投资并购后，专家几乎一致预期结局会是世界最大的两个经济体握手言和一样。
熟悉特朗普的人此时一定会想起他的那本畅销书——《交易的艺术》。书中的经典案例包括他当年是如何先把一架价值3000万美元的波音737“杀价”到400万美元、然后以800万美元成交的。他的策略清晰而有效——先报出能把对方“砸晕”的超低价格，再作出让步，让对方“如释重负”，最后搞定交易。人们不禁笃定，特朗普这是要“故技重施”，应用他三十多年来屡试不爽的“绝招”。
但事情并没有按许多人设想的那样发展。虽然谈判如期进行，韩国、阿根廷、澳大利亚和巴西也都同意了用限额换取关税豁免，但对于中国和欧盟，特朗普表示，“谈崩了”。给欧盟的豁免权没被“续签”，对中国的关税清单也再次“登场”。
无论这是因为强大对手不肯就范，还是特朗普想要再来一波“神操作”，事态仿佛都有些失控。中方迅速予以回应，宣布将立即出台同等规模、同等力度的征税措施，双方此前磋商达成的所有经贸成果将同时失效。而此次欧盟作为美国的传统盟友断然采取行动，也令世界瞩目。这次公布的清单虽然所涉金额只占进口总额的1%，但旨在产生更大的政治影响，涉及的产品包括李维斯牛仔裤、波旁威士忌和哈雷摩托车等美国标志性产品，被媒体形容为“定点爆破”。随着11月份将举行的中期选举的临近，如果美国企业和消费者受到波及，可能会有损于特朗普麾下共和党的根基。
特朗普则不甘示弱，表示要对中国额外2000亿美元产品加收关税、对欧盟生产的汽车加收关税。BBC商业频道主持人杰米·罗伯逊曾评论说：“战争是政治的延续，而贸易战是谈判的延续。”如今的模式已经具备了贸易战中各方不断“加码”的特质。虽然许多“吓人”的政策还没有真正实施，影响也还远没有表现出来，但一些专家认为，贸易战已经爆发。雪城大学的玛丽·洛夫利强调了她认为我们正处于贸易战中的两点原因：“报复和反报复”以及“双方已不再为缓和紧张局势进行有效的谈判”。
如今离特朗普打响贸易战第一枪过去了仅仅三个多月，但再也没有专家敢断定最终的结局了。
黄金之友？
作为对这类会于经济产生重大影响的事件异常敏感的金融市场而言，在这三个月里自然少不了波澜起伏。特朗普最初宣布他真要开始实施在竞选中承诺的贸易保护主义政策时，金融市场曾一片恐慌，股市、美元暴跌，被视为避险天堂的日元和黄金则大涨。甚至特朗普每发一条相关推文，市场都要“抖一抖”，号称“推特治国”的特朗普总统推文几乎日日不断更，由此可以想见市场波动的频繁程度。
但如果回头观望这三个多月的“战果”，就会发现一些有趣的现象——从3月份至今，美股和美元不跌反涨，黄金则不涨反跌，就好像金融市场根本无视贸易战这个大麻烦。西方有一句谚语叫“房间里的大象”，形容因为麻烦过于巨大，人们选择对其视而不见。想到当大象最终冲破了房屋的后果，就会让人不禁细思极恐。
就拿一向被视为避险天堂的黄金来说。特朗普当政后，由于风险事件不断，黄金一路从“千二”飚至“千三”，特朗普也因此被称为“黄金之友”。但是到了今年，这个“黄金之友”却不灵了。直至本周，贸易争端升级，双方“火药味”十足，而黄金居然“无动于衷”。
风险资产也表现异常。欧盟在周五正式“参战”，英国、德国和法国股指却纷纷上扬。除了汽车股在特朗普的威胁下受挫，医药股这种风险板块以及零售股这种会受到贸易战直接影响的板块都依然涨势盎然。
当然，目前的形势也许在经济一片大好、股市多年牛市的大环境中情有可原。在这种环境中，对于特朗普这一最大的影响因素之一，市场更倾向于放大积极因素、缩小消极因素。比如股市受到美国减税政策的促进与对贸易保护政策的反应就形成鲜明的对比。
现在市场能够确定的是，特朗普确实言出必行，需要提防的是，一旦“盛宴”散去，市场是否会成为失去刺激的“瘾君子”？
全新格局？
有人或许会认为这种言论是危言耸听。但不可否认的是，对于贸易战全面爆发的后果，经济学家们众口一词，悲观不已。
最直接的后果是被提高关税的产品涨价。虽然在公布报复性关税清单后，欧盟委员会贸易副主席卡泰宁说：“市场上具有替代品，我们不想做有损于消费者的事情。”但当各方不断加码后就会发生“质变”。随之而来的是通货膨胀飙升、消费者信心锐减、企业停止投资......具体情况可以参照1930年的“大萧条”。
而对于现代社会，贸易战最令人扼腕的当属对如今全球化贸易系统的破坏。传统经济学告诉我们，商品在各国间的无障碍流通会促进产能的优化。人们会趋向于购买价格最合理且性能最优的产品，使得各个国家更有效地生产自己最具优势的产品。而贸易壁垒则阻碍这种有效性。
但特朗普毅然出手，却也言之凿凿。他声称这是为了保护受到国际贸易不公平待遇的美国产业和因此面临失业的工人们。
其实，自从2016年特朗普当选美国总统、其它国家的民粹势力也开始崛起以来，国际社会就已经开始反思，呼吁倾听那些“被全球化落下的人群”。英国首相特蕾莎梅在去年的达沃斯论坛上说，我们应该支持自由贸易和全球化，并确保其能服务于每一个人。古人云：“天下大势，分久必合，合久必分”，无论此次美国与各方的贸易争端结果如何，为了解决相关的问题，某种形式的贸易战可能最终都在所难免。
对此，投资者或许需要警惕市场的“自满”，但也无需过于恐慌。人类历史从来都是在走走停停中进步，这包括金融市场。认清前方的风险，把握恰当的机遇，选择有价值的投资，应该不失为明智之举。
