许亚鑫1121：美元短期或触顶，贵金属或将迎来喘息！

原创 2016-11-20 FX168财经学院 许亚鑫

周二(11月15日)，A股似乎迎来板块轮换...沪指结束三连阳，险些失守3200点关口；创业板则“异军突起”，表现抢眼！此外商品期货重挫，尤其是黑色系全线暴跌，拖累了权重股。

人民币汇率方面反而成为市场近期关注的焦点：人民币中间价上周五贬值104点，报6.8796，为连续11天调降，为2005年6月来最长连跌，创2008年6月20日来的最低水平。离岸人民币汇率跌破6.9关口，创历史新低。

许老师认为： 股指如果继续在3200区域震荡无法上攻，那么短期必然引发震荡调整走势。这个过程，或许也是资金从之前的大盘蓝筹开始逐步转向，调整到中小创业所造成的现象。由于目前依然看不出明显的系统性风险，所以继续维持之前的满仓操作策略不变。

国际市场方面，上周美元气势如虹，全赖美国候任总统特朗普上任之后将推出刺激经济政策，大兴土木之际通胀预期升温；加上美国联邦储备局主席耶伦暗示，美联储很大机会在12月的会议加息，2人“大合唱”支持美元指数升上100以上的接近1年高位。

美联储主席耶伦表示，美国经济似乎将温和成长，这将有助于实现充分就业，推高通胀率，升向美联储2%的目标；当前的利率政策正在刺激经济产出，但经济仍有“更多一点的成长空间”。通胀方面，美联储行动迟缓的风险较小，这支持仅是以渐进的步伐加息。

(联邦基金利率期货 来源：媒体、FX168财经网)

联邦基金利率市场走势显示，耶伦讲话后12月加息概率已进一步增加，超过了9成。

许老师认为：市场目前已经完全把美联储12月份的加息预期计入美元报价，由于美元指数11月18日出现较为明显的日线变盘窗口，预计短期将有可能出现顶部并进行回落调整。实际上，美联储12月份即便真的加息，也不太可能推动美元继续大幅走高，除非在会后声明中透露出2017-2018年以更快的速度和幅度加息，方能让美元在100上方扩大涨幅。从趋势角度来看，可以把短期美元可能出现的这波调整，看出是突破100整数关口之后的回抽确认。

许老师判断：由于特朗普当选总统之后必然要大兴土木，意味着美国将会继续举债，国债市场收益率的上升和风险偏好的上升，给贵金属短期的走势带来了巨大的抛售压力，因为贵金属属于非生息资产。

（图片来源：CNBC、FX168财经网）

如上图所示，历史表明，当前利率唯一的去处就是走高。研究历史数据以后我们发现，利率周期为6至8年，2012年低位很可能会像1946年那样被证明是上一周期的低位，未来利率继续走高的概率非常大。美国大选结果出炉之后，美国10年期国债收益率飙升至2.3%，因市场预计特朗普的政策将推升通胀预期，且美联储下个月有可能会加息。

贵金属市场方面，黄金、白银在短暂冲高之后，连续破位，分别触及五个多月的新低1206.52美元/盎司和16.42美元/盎司，目前已经明显进入超卖区间，如果金价继续击穿1200或银价击穿16.00将会进一步引发止损抛盘，令空头目标指向1170附近。不过鉴于短期美元涨势过于凌厉，一旦美元开始有较为快速的回落调整动作，预计金银的价格有望自当前水平掀起一波反弹走势，可以把它视为是1240-50破位之后的回抽确认，技术指标需要从超卖区域修复，才能为将来可能存在的下跌走势拉开足够的空间。

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