福汇(FXCM)：美元最重要的两个因素 利率前景以及市场情绪

对于美元而言最重要的两个因素：利率前景以及市场情绪，在过去一周都没有提供太多的指引。然而美元仍然在过去一周小幅走强。事实上，在过去的一个半月里，美元已经突破了原先明显的下跌趋势。不过，需要指出的是，如果没有基本面的进一步支撑，这种走强恐怕难以爲继。

市场情绪方面，标普500恐慌指数（VIX波动性指数）在上周出现大幅回落。这种波动性的回落，不单发生在股市，也出现在汇市上，但是汇市的波动性回落幅度相对较温和。不过，波动性的回落并未打压美元的走势。这或许表明了，本次美元的上涨并非是由于波动性飙升导致的市场避险情绪所引发的。

从资本市场的仓位配置以及股市表现上来看，我们看到，市场正着力在向原先的状态恢复。不过，虽然美股（标普500，道琼斯指数）正在回归纪录高位，但需要注意的是，欧洲股市目前依然连像样的反弹都没有。而且，前期流行的短期交易──在VIX波动性上涨的时候做空（通过ETF，期货或者期权），目前已经大幅减少。可见，虽然说市场出现大规模的避险情绪爆发可能爲时尚早，但市场的整体情绪却是开始了一些微妙的变化。

但单就短期而言，可能美元更易受到利率预期的影响。虽然上周数据方面比较稀少，但我们仍能从美联储各官员的讲话中，察觉到美联储内部关于加息这个问题讨论的热度。衆所周知的鸽派官员柯薛拉柯塔在讲话中强调美国经济距离政策目标尚远，短期内加息并没有根据。与之迥然不同的，是另一位美联储官员的讲话。鹰派代表布拉德表示美国经济正快速接近失业率以及通胀目标，他预计美联储将于明年上半年首度加息。而根据彭博调查，目前经济学家普遍预测美联储将在2015年中期开始加息。这与美联储本身的预测相符。

本周，将有两个重要事件会对美联储的利率前景造成影响：7月CPI以及杰克逊霍尔全球央行年会。CPI虽不是美联储青睐的通胀指标，但对市场而言却有着不小的影响力。若物价压力进一步上涨，对于美国利率前景而言将是个利好。而杰克逊霍尔会议，是本周的一个热点。在会议上往往会出现我们所见不到的经济预测以及评论、观点。我们的女王──耶伦届时也将出席发言。

福汇(FXCM)

2014-08-18