福汇(FXCM)：瑞士央行意外放炸彈，匯市陷入一片混亂

週四公佈的瑞士央行利率決議令人意外的取消了歐元1.20下限，儘管同時再度降息，但瑞郎依然漲勢迅猛，所有貨幣兌瑞郎均瘋狂貶值，短時間內均下跌了超過1000點，美元/瑞郎更是下跌超過14%，引發了全球匯市的一片混亂。

最令人意外的就是意外本身

不單單是投資者被瑞士央行嚇了一跳，瑞士央行似乎並未與任何官方組織溝通。國際貨幣基金組織總裁拉加德週四表示，她對瑞士央行決定取消歐元兌瑞郎的匯率下限表示驚訝，並稱該央行沒有就相關舉措提前通知任何其他央行。拉加德在接受CNBC採訪時說，“這個消息有點意外”，並稱她希望瑞士央行能提前通知其他央行，但她自己並沒有接到來自瑞士央行行長本人的任何知會。拉加德表示，她理解瑞士央行行長的動機，但是事先通知會比較好。她對此事將保留看法。

瑞士央行的這種做法與目前主流央行做法相悖，無論美聯儲或者歐央行，都力爭與市場做好溝通，以防止政策造成金融市場風險。美聯儲有利率前瞻以及會議紀要，而歐央行也將在年內開始公佈會議紀要，類似此舉均是為了避免市場因意外而大幅波動，信心要比黃金更貴重。瑞士央行的做法，無疑會令其央行信用受到損害。

瑞士取消利率下限，為歐央行下周行動標上感嘆號

盡管今日採取行動的是瑞郎，但這一涉及到歐元的政策變動，明顯是針對可能的歐央行行動。若瑞士繼續保持匯率下限，那麼一旦歐央行採取行動，洶湧而來的熱錢必然流向瑞士避險。換一個角度來看，瑞士此舉也許是在受到歐央行的暗示之後，或者至少瑞士央行認為歐央行的量化寬鬆勢在必行，而且力度頗大。甚至，不負責的猜想，瑞士央行的行動甚至可能是在與歐央行溝通之後。

瑞士央行的動作幾乎可以看作歐央行量化寬鬆的最後一個注腳，也許，下周的歐央行利率決議，市場又會令人瞠目結舌。

取消利率下限，實為瑞士兩難之舉

盡管取消利率下限能夠在一定程度上減緩歐央行量化寬鬆帶來的資本衝擊，但這是一把“傷敵一千，自損八百”的雙刃劍。在全球經濟疲軟的情況下，作為出口向國家，瑞郎短時間內升值15%，對瑞士經濟的打壓難以想像；另一方面，瑞士通脹持續疲軟，而央行對此似乎束手無策，負利率一再加碼，但經濟資料難有改觀，貨幣進一步升值又會推動通脹形勢繼續惡化，而目前來看，瑞士央行似乎回天乏術。

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FXCM

2015-1-16