盛宝银行：三大关注事件 欧元区GDP，美国零售销售和生产者物价指数

要点：

尽管中国经济放缓，欧元区有望保持温和增长

美国10月零售销售料将增长，但增速放缓

美国PPI有望增长，但增速或接近危机后的低点

糟糕的PPI可能为美联储决策者提供延迟加息的理由

欧元区第三季度GDP（北京时间18:00）

预计欧元区第三季度GDP季率增长0.4%，与前值一致，年率或增长1.6%，维持稳定。

投资者试图寻找中国经济放缓对欧元区打击超过预期的任何迹象。三季度工业产出依旧低迷，但零售销售利好。迄今为止，消费增长弥补了国际贸易中的减速。

有趣的是，预计欧元区经济增长将持平。荷兰和法国或增长更快，西班牙GDP数据已经公布，增幅0.8%符合预期--但年率增长3%，该危机国家正在复苏。

若结果疲软将引发市场剧烈反应并导致欧元下跌，股市上扬，因欧央行放宽货币政策的需求将更为迫切。欧央行几乎承诺会在12月采取行动，只有意外强劲的数据才会改变投资者对12月行动的预期。

美国10月零售销售（北京时间21:30）

预计季调后零售销售月率将增长0.3%，高于前值0.1%的增幅。

自2011年以来美国零售销售增幅显著放缓。虽然趋势依旧朝上，但从经济复苏和失业率降低中获得的最大涨幅已经一去不复返。薪资增长和/或消费者信贷增强缺失，新增长从何而来？从本质上说，更高的工资才是经济真正需要的。

健康的汽车销售提升了零售总额--10月汽车销售创下了新的10年高位。核心零售销售目前正处于2008-2009年金融危机以及科技繁荣结束后2001年的水平附近。

另一方面，形势可能急转直下。笔者的直觉是，当前"合理的好时光"即将恶化，也许就在一至两年。

美国10月生产者物价指数（北京时间21:30）

预计10月PPI月率将增长0.2%，前值为下滑0.5%，9月年率下滑1.1%。通常投资者不会过于关注生产者物价指数，但随着美联储加息的猜谜游戏越发升温，该数据可能会导致部分恐慌。

9月PPI年率下滑1.1%，接近去年五月创下的危机后低点下滑1.3%。如果政策制定者真的想找到不加息的借口，那么没必要埋下那样深的伏笔。

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SAXO盛宝金融

2015-11-13