FXTM富拓：纽储行降息重挫纽元，利率决议前欧元平静

周三市场开始进入央行决议密集期，加央行如预期维持利率不变引发大涨100点，而纽储行意外减息25个基点引发纽元跳水150点，日内市场期待欧央行决议再度引爆市场行情，欧/美承压于1.10下方，而澳/美继续受益于商品价格飙升刺破0.7500创八个月新高，非美走势分化严重。

加央行维稳利率提振加元

加央行自去年7月以来一直保持利率在0.5%水平不变，去年曾两次减息。随着油价企稳，加拿大去年第四季度GPD也录得高于预期0.8%的增幅以及美国经济走强等多重利好因素，加央行选择暂停降息，符合市场广泛预期，推动加元大涨，美/加跌至四个月新低1.3227。此外国际原油再次攀升逾5%，布油重返40美元上方，其他金属价格也延续上周的火爆行情，也为加元上涨提供重要支持。虽然加元已上涨数月，但目前并没有见顶迹象。

纽储行意外降息重挫纽元

与此同时，周四北美时段收盘后纽储行意外将指标利率下调至2.25%纪录新低，并暗示可能进一步降息，理由是通胀预期大幅下滑、全球经济面临下行风险以及纽元汇率高企。尽管这些降息的理由很好理解，但该央行的降息行动还是让市场有些措手不及。决议公布后纽元/美元下挫150余点指向0.66，在决议公布之前汇价还突破0.68关口，近期受益于商品股市的反弹，纽元在3月份强势拉升。

非美的分化走势凸显了基本面对各自货币的重要影响。减息后的纽元表现将明显弱于其他两个商品货币澳元和加元。而澳元和加元能否继续上扬也将取决于油价等大宗商品价格能源能否延续涨势。受益于美国原油库存增幅不及预期、美国钻井平台持续减少以及3月末主要产油国将达成冻结产出协议的预期，油价继续反弹的几率较大，仍将为商品货币提供支持。

欧央行决议前欧元空头规模较低

周四市场目光聚焦在欧央行决议上，进一步减息几率几乎为100%，不过这是否将引发新一轮的银行业危机？受到负利率的影响，近期日本超长期国债收益率暴跌创历史新低，而日元保护坚挺，守住114，日经维持在17000点下方，这可能日央行希望看到的，这表明负利率政策已给日本金融市场和经济造成混乱，令日央行陷入两难。

尽管欧央行在实施负利率方面有所不同，但对银行业利润的侵蚀也足以引发市场担忧，但欧洲央行任何试图保护银行免受负利率影响的举措都将削弱宽松举措的效果，给人以欧央行“无计可施”的感觉，这可能会刺激风险厌恶情绪，推动欧元大涨。不过欧央行决议前欧元坚挺程度令人意外，空头规模已经降至去年6月以来的低位，远低于去年11-12月前后的水平。由于目前交易者极为谨慎，且空头规模较低，一旦德拉吉的立场更加鸽派，交易者或迅速建立新的欧元空头。反之若决议不及预期鸽派，则汇价仍有“空头回补”推动上涨的空间。

FXTM富拓

2016-3-10