易拓金融：日负利率贷款考验投资者想象力

在刚结束的一周，焦点事件如期给市场带来较大影响，其中周初市场对OPEC会议未达成冻产协议进行反应，原油带动风险资产周一早盘深幅调整，但随后快速收复失地，最终继续走强至周后半段。

在周四欧央行的利率决议虽然未进行调整，但随后行长德拉吉的讲话提示6月开始收购企业债，未公布具体收购细节，引起市场对于进一步宽松的预期，导致欧元带动非美货币及商品市场深度回调。

周五晚间传日本央行可能以负利率向企业贷款，新的宽松大招考验了投资者对于进一步宽松的想象力。日元受此影响，周五出现了大幅回落，后续关注日本央行对此提议的表态和进一步解释。周五媒体放出该消息，表示日本央行自开始对商业银行存在央行的超额准备金实施负利率后，有可能通过刺激银行信贷工具（Stimulating Bank Lending Facility，简称SBLF）来向银行提供负利率贷款。

接下来一周，美联储在欧洲和日本央行释放新宽松目标后，姗姗登场。此次美联储议息会议没有后续的新闻发布会，加息的概率较低。此前美国的经济环境虽然有所改善，就业和通胀数据都在恢复正常，但其他经济体还在释放宽松，且近期的经济反弹基础并不稳固，商品市场投机炒作嫌疑更大，后续能否持续复苏还需观察。中国的股市再次深度调整也反应经济再次回落仍然存在隐患。综合判断，本次会议美联储加息的概率偏小。美联储应更多给出较为缓和的态度，提出经济下行风险减缓，但后续利率政策的调整还需进一步观察的看法概率较大。

技术走势分析，美元指数周线结构收出了一根继续向上反弹的阳线，收复了5周均线，准备冲击10周均线阻力。整体结构仍然与我们之前分析的一致，此位置比较敏感，如获得支撑开始向上，则之前定性为大的平台型整理结构完成，开始新的上升趋势，至少测试前高100美元附近；如跌破下方的颈线支撑位，则又是双头顶部结构确立，将向下打开空间。接下来一周美元指数走势有测试10周均线95.7的可能，随后回落概率大。不过还需防范美联储超预期加息导致的风险。

欧元兑美元周线结构收线形态较差，接下来破10周均线支撑概率较大，如破位应将去测试布林带中轨。操作方面以短线阻力位做空为主，需轻仓严格止损的策略参与。

美元兑日元周线结构受周五突发消息的刺激，美日大幅反弹至10周均线收盘，形态较强，但还需等待对10周均线的考验，未突破前仍有回落的可能。操作方面短线进场的空单应在固定止损的保护下离场，后续等待周初对周线阻力位的考验。

美元兑加元周线测试了5周均线后继续深度下跌，有效跌破较强的颈线支撑线，后市继续下跌的趋势，等待回踩该颈线做空最为安全，也是5周均线的动态位置，1.2840一线。上方50点固定止损控制空单风险，下方不设止盈。激进的投资者在日线颈线阻力位1.2740一线进场做空，固定止损先控制风险，突破后再等到中线阻力位继续做空。

澳元兑美元周线冲高回落，收出了一根高位的小阳星线，上方阻力较大，后市等待回落10周均线支撑位再进场做多比较安全。动态位置和之前的下降平台低点颈线位基本重回，在0.7550一线。防范美元大幅上涨，需固定止损50点控制风险。

易拓金融

陈云波

2016-04-25