FXTM富拓：中国央行维稳人民币

中国股市周一走高，上证综指收盘上涨，对央行将出台刺激措施的乐观情绪上升吸引投资者买入风险资产。中国经济人气继续改善，近期发布的一系列利好国内数据显示经济稳定。

由于人民币兑美元中间价下调，人民币周一微跌，结束了上周以来的连涨走势。市场猜测中国央行通过引导中间价维持人民币走势稳定。在去年10月人民币被IMF纳入货币篮子前，中国央行曾表示将努力增强人民币兑一篮子货币的稳定性。随着中国经济从制造业向消费和服务业转型，中国经济前景乐观。

市场交投活跃，迎接数据众多的一周

周一股市表现出一些稳定性，市场对央行实施干预措施减轻全球问题的乐观预期上升提振了投资者风险偏好。亚洲股市逼近九个月高点，人们对日本央行实施进一步刺激措施稳定日本经济的预期不断升高。欧洲方面，股市受德国Ifo商业景气指数推动上扬，该数据表现强劲略微缓解了欧元区经济担忧。

显然，投资者对央行实施干预措施的持续性期望在较长一段时间内推升了股市。不过，问题是股市涨势的可持续性如何，基本面因素开始限制其上涨。虽然英国退欧引发的担忧有所缓解，但不确定性仍挥之不去，可能打击市场风险偏好。金融市场状况仍不容乐观，因此导致央行决策谨慎，同时对全球经济增长放慢的担忧也依然存在。考虑到上述因素，投资者在面对当前涨势过头的股市行情应保持警惕。

美元多头春风得意

随着市场对美联储年底前加息的预期升温，7月份美元多头获得充足动力。本月美国经济数据屡次超过预期，这为美联储采取行动提供了充分的理由。在全球不确定性笼罩之下，美国就业状况继续呈现抗跌性，制造业和零售数据也显示经济增长良好。退欧引发的不安情绪料随着时间推移逐渐减弱，这一阻碍美联储行动的主要障碍可能消除。

投资者将注意力转向周三的FOMC会议，市场普遍预期本次会议不会宣布加息。虽然利率可能保持不变，但会议声明将透露出美联储2016年何时行动的新的线索。如果措辞偏鹰派，那么已然走强的美元有望全线上涨。

日本央行处于压力之下

日元上周走势震荡，市场对日本央行是否实施进一步刺激措施重振经济的预期不断变化。虽然已排除日本央行采取"直升机撒钱"方式的可能性，但市场普遍预期该行将扩大刺激规模同时下调利率。日元人气不佳，如果日本央行在周五采取行动，美元/日元有望升向110日元。从技术角度看，美元/日元需要切实突破106.50日元，才能为该汇率上探17.50日元、甚至更高扫清道路。

WTI原油

周一，WTI原油期货下挫，油价跌破44.00美元，因持续的供应过剩担忧抑制了投资者对原油市场的兴趣。长期以来，原油市场基本面不佳，如果供需方面的双重担忧引发空头新一轮抛售，油价料进一步走低。原油市场人气明显转为看跌，美元升值将推动油价跌向40美元。从技术角度看，WTI油价波动于20日移动均线下方，MACD也在0轴下方。油价完全跌破且日收盘低于44美元将使其面临下探40美元的风险。

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FXTM富拓研究分析师Lukman Otunuga

2016-7-26