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市况回顾:
美国假期: 昨日劳动节假期,美股休市。
原油价格造好: 沙特阿拉伯与俄罗斯于中国举行的G20峰会中表示,已签署协议,共同稳定原油市场,当中包括限产,刺激油价上升。
新闻速递: 港股升至12个月以来的高位
市场憧憬联储局或放慢加息,昨日港股升1.7%至23,649。
地产销情理想,亦推动股市乐观情绪。
资金流向:年初至今,香港每日平均成交额减少至670亿港元,较2015年低36%。
即使深港通在今年稍后时间开通,但我们预期或不会有大量资金流入香港。
盈利方面: 主要蓝筹已公布上半年业绩,其中盈利超出市场预期比率只有32%,属于偏低水平。
相较于2016年1月,市场已下调港股每股盈利预测14%-15%。
估值分析: 港股现时预测市盈率只有11.5倍,低于长期平均值12.5倍 (2008年后的平均值: 10.8倍)。
指数预测水平: 我们对恒生指数的预测水平,由21500点上调至24000点。
9月份投资策略
增持新兴市场资产,主要是亚洲及拉丁美洲债券。
增持黄金,以对冲波动性。
美国金融业。
花旗
2016-9-6
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