盛宝银行：德国Ifo商业景气、美国房价指数和谘商会消费者信心

要点：

德国Ifo商业景气指数可能企稳

美国房价指数年率或增长5%以上

美国10月谘商会消费者信心指数或将下滑

德国Ifo商业景气指数今日受到关注，稍后两个美国数据将被密切解读，因市场希望在下个月总统大选前对宏观经济进行更深刻的分析。首先是S&P/CS 20座大城市房价指数，之后是10月谘商会消费者信心指数。

德国Ifo商业景气指数（北京时间16:00）

据德国综合PMI初值显示，欧洲主要经济体在10月份增长加快。"德国经济增速在第四季度初再次进入快车道，产出增长自9月创下的近期低点有所加快，"IHS Markit经济学家说道，"10月PMI数据改善，提振了对过去两个月扩张疲软只是陷入了暂时性放缓、而不是严重衰退开始的希望。"

股市的走势也印证了这一点。德国基准DAX指数周一午盘波动于2016年高点附近，本月初公布的10月ZEW经济景气指数反弹回升。数据显示，ZEW经济景气指数跳涨至13个月高位，而经济现况指数在经过几个月的疲软走势后也录得温和反弹。

今日的Ifo商业景气指数将提供对10月商业信心的最新观察，但预估值相对温和。Econoday.com调查显示，普遍预计商业景气指数将维持不变，尽管9月份一度强劲上涨。

若结果符合预期，今日的Ifo数据将有望为德国经济增速可能在未来几个月获得改善的观点提供支撑。

美国S&P/CS 20座大城市房价指数（北京时间21:00）

房价指数月率最近一年一直呈现出过山车走势，但年率趋势维持在相对稳定的5%左右，表明房地产持续温和复苏。

尽管如此，一些分析人士担心建筑活动正在放缓，这可能是该行业将在未来几个月面临阻力的信号。"虽然新屋开工持续回升至衰退前水平，但只有75%左右恢复正常，"Trulia网站首席经济学家上周写道，"代表着有形的新购房者需求的新屋完工量甚至低于67%。尽管房价增长缓慢且稳定，但进入到2017年仍有很大的发展空间。"

因此，预计今日的8月房价指数将保持稳定。Econoday.com调查显示，普遍预计S&P/CS 20座大城市房价指数月率将增长0.2%。若结果符合预期，将创下自3月以来首次季调后月率增长。反过来，年率增幅将企稳于5%左右。

无论房地产业将在第四季度面临怎样的阻力，只要房价指数上行趋势依旧完好，那么该行业承受的阻力都将有限。

美国谘商会消费者信心指数（北京时间22:00）

隔夜公布的芝加哥联储全国活动指数表明美国9月份经济趋势放缓。芝加哥联储全国活动指数至9月三个月平均值跌至-0.21，为5月以来的最低水平。

该数值仍远高于标志着经济衰退开始的分界线-0.7。但该指标此次下滑也表明，第三季度经济增长仍然缓慢，这引发了对本周五第三季度GDP初值增幅可能低于预期的猜测。目前市场预计季调后年率增幅将录得相对乐观的2.5%，较第二季度1.4%的增幅强劲改善。

今日的谘商会消费者信心指数将提供对第三季度GDP预估值是否应被下调的更多线索。预计将跌至三个月低点101.0。

值得注意的是，本月稍早公布的10月密歇根大学消费者信心指数也出现下滑，并创下一年以来的最低值，但有可能是收到大选前紧张情绪的影响。"总统选举不确定性可能带来了负面影响，尤其是对于低收入消费群体而言，如果剔除不确定性的影响，消费者信心可能不会走软，"该调查机构的首席经济学家上周说道。

10月份信心指数下滑可能只是暂时性回落，但今日数据可能会增强对消费者信心在第四季度初受创的观点。

盛宝银行

2016-10-25