IG资深金融评论员Chris Weston ：美联储12月加息已成定局，美元多年周期性走强

从利率市场反映，美联储在12月14日召开会议时宣布加息的可能性为100%。简单的说，利率交易商认为加息终将实现。事实上市场的想法是正确的，因为美联储一直在引导市场参与者相信其一直想要在12月加息，只是需要在加息前再获取多一点信息，而如今美联储已经拥有了足以令人信服的信息。所以现在每个人应该要问的问题是：美联储在2017年和2018年将会加息多少次，更重要的是长期联邦基金利率将达到多少？

按现在市场价格预测，包括12月的美联储会议在内，到2017年美联储将会平均累计加息2.6次，而到2018年加息4.3次。在美国大选之前，市场曾认为到2017年美国会加息1.7次，而到2018年为2.4次。

美国大选结果引发市场抛售发达国家债券，导致美国国债收益率比日本和德国的相类债券市场有着更高的溢价。当然，持续扩大的收益率差距使美元更受欢迎，我们看到交易群体都在蜂拥购入这一货币。尽管以贸易加权计算的美元创下14年以来的新高且美国国债收益持续攀升，进一步推高美国30年期抵押贷款利率至4%（大选前则为3.5%），我们尚未看到全球股市或企业信贷市场存在压力。油价看似也将重返50美金，新看法认为我们可能看到OPEC在其11月30号的会议中宣布减产。新兴市场资产在刚得知共和党当选后的抛售过后，现已趋于平稳并再次吸引投资者。

美联储将会因此等市场没有后顾之忧所启发，而他们也乐于看到美国波动性指数（VIX）又处于低水平，自1999年以来我们首次看到标准普尔500指数（S&P500）、道琼斯指数、纳斯达克指数和小盘股罗素2000指数同时连创新高。美联储一直定期告诉市场参与者他们不是一个政治组织，他们一直期盼特朗普或希拉里带来的财政刺激政策，尽管是通过不同的形式（特朗普降低税收，希拉里促进消费）。他们将预期的财政刺激政策考虑到最近的叙述中是合理的。尽管如此，市场话题已经转移到特朗普的财政刺激政策是否会逼得美联储变得更加激进，进一步收紧长期货币政策。因此，交易商和经济学家都将集中关注美联储主席珍妮特·耶伦（Janet Yellen）在美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议后的新闻发布会。

在我看来，美元正处于多年的牛市行情中，这波行情早已于2014年开始。尽管美元已经在这段时间上涨了25%，如果美国通货膨胀的预期持续推动美国债券收益走高，同时欧洲政治形势不稳定加剧，欧洲、日本和英国很大程度将在接下来的几年中维持宽松货币政策，这很可能导致美元在未来几年只会单向上涨。它是否将会成为美联储的一个大麻烦，我们仍需拭目以待，但是目前在各方面这些都不会影响市场情绪。

一直以来用心聆听耶伦的话总是明智的，因为每当美元暴涨影响通货膨胀预期以致美联储接近要有所行动时，她将会完全清晰的说明。美联储主席的担忧程度是所有交易商行动的线索。缺乏担忧意味着为购买美元开绿灯，并且美元将持续稳定上涨。

2016-11-25