福汇（FXCM）：美联储鸽派加息 美元前途渺茫

美联储在周三进行了2017年以来的首次加息，将隔夜拆借利率目标区间上调25个基点至0.75%-1.00%，这也是近3个月以来美联储第二次加息。加息节奏如此之快，背后凸显美国经济的强劲回升，以及就业和通胀水平的提高。

在美联储加息之后，美元应声大跌，其他非美货币以及黄金等均出现了较大的涨幅。美联储在此次会议，并没有暗示会加快收紧货币政策，同时耶伦强调未来加息是循序渐进的，以目前的步伐加息，未来利率要回归的中性水平要等到2019年底。因此，鸽派加息的基调是导致美元出现大幅下跌的主要原因。

那么为什么耶伦会发表鸽派的言论，这背后的原因值得我们深思，也可以为我们日后的行情提供相应的逻辑。首先，美联储加息依据很大一部分来自通货膨胀的攀升。美国的通货膨胀率从去年的7月开始持续保持稳步上涨，最新的2月通胀率为2.7%。而美联储最为关注的个人核心消费支出已经连续3个季度保持在1.7%，离美联储2%的目标已经很近。但与此同时油价也持续保持高位，在50美元上方持续了近3个月。显然，通胀的上涨离不开油价等大宗商品价格的反弹。因此通胀的可持续性受到怀疑，如果油价出现下跌通胀压力是否又会减轻。基于对油价的考量，通胀还需要更多的时间来判断。第二，随着美联储不断提高利率，强势美元的负作用开始影响美国的实体经济。其中美国的贸易逆差在不断扩大，3月公布的贸易逆差数据创出了近一年的低点。再加上特朗普对强势美元颇有微词，美联储不希望过快的加息导致美国实体经济受到伤害。第三，全球潜在的风险事件，由于4-5月是法国大选，9-10月是德国大选。潜在的黑天鹅事件将可能影响全球金融市场的稳定。在风险事件爆发前，美联储需要尽量规避自身行动。因此，美联储选择较为鸽派的言论是合理的。从中我们也可以看到，美联储对未来美国经济和全球的经济前景还是持有较为谨慎的态度。

（图片来源：福汇交易平台）

从福汇道琼斯4小图来看，美元已经有效跌破上方的支撑线，现在正需求向下的支撑。如果能够在第二根支撑线守住，那么美元将维持低位震荡，反之亦然。从MACD指标来看，快线和慢性均掉头向下，且快线下跌的幅度较大，意味着下跌趋势比较明显，而绿柱的不断扩大也证明了这一点。

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福汇（FXCM）

2017-3-17