市场摘要
上周美元指数止跌回暖，全周继续在94-95的区间震荡，周五曾短暂冲上95关口，但并未成功站稳；主要非美货币则大多承压下跌，欧元下跌0.49%，多空双方围绕1.17关口展开较量，英镑下跌0.38%，在周五有所回暖，收于1.3237；商品货币方面，澳元全周涨跌基本持平，加元一度跌破1.32关口，随后受加息的提振重新来到1.3150一带；避险资产方面，日元全周下跌1.7%，上破112关口，黄金则下跌1.06%，再度回到1240美元/盎司一带的支撑位。
美元指数
近期市场仍然延续自二季度以来的格局，整体呈现美元强非美弱的态势。从分项数据来看，美国上周四出炉的6月CPI数据及就业数据与预期持平，但周五的消费者信心指数则表现不佳，也让美元站稳95的努力受阻。从基本面看，整个二季度期间，美联储针对渐进加息进程一直持较为积极的态度，市场也普遍预期年内仍然会出现两次加息，而欧洲地区受政治局势不稳定及经济数据表现不佳的拖累，欧洲央行及英国央行均呈现更加谨慎的姿态，这一鲜明的对比也使美元一路回暖并持续在高位盘整。从技术图形上看，美指在上方95关口存在较强阻力，预计短期内还将在94-95区间内震荡。但是长期来看，美联储的加息步伐并未超出市场的定价范围，同时美国贸易问题及财政赤字等此前制约美元上行的因素依然存在；而欧洲及英国收紧货币政策的步伐尽管推迟，但随着利空尽出，如果后续政治局势有所稳定、经济数据有所恢复，迟早仍然会回到讨论范围内，届时美元与非美货币之间的形势对比还有可能再次出现反转。
欧元对美元
上周欧元受累于偏鸽派的欧洲央行会议纪要，全周自1.17上方不断下行，呈现出在1.15-1.18区间企稳来回震荡的迹象。在整个二季度，对欧元来说坏消息层出不穷。一方面受经济回暖速度不及预期的拖累，欧洲央行不得不推迟退出QE以及后续进一步加息的时间表，经济增长的放缓以及货币政策支持的缺失导致欧元一路狂跌；另一方面，意大利大选带来的不稳定因素持续困扰着欧元，让欧元走势难有较大起色。从下半年看，意大利债务问题及欧洲难民问题仍然会给欧元持续带来压力，但我们同时需要注意，欧元后续走势的最大影响因素仍然会是欧洲央行货币政策路径。尽管欧洲央行在近期的利率决议中声明偏鸽派，但已经明确将在12月退出QE，考虑到欧洲近期各项PMI数据有触底反弹的迹象，欧洲和美国在下半年经济增长速度差进一步缩窄仍然可以期待。如果后续数据显示经济持续复苏，相信欧洲央行加息的路径也会更加清晰，届时欧元将得到有力支持，打开回暖通道。
美元对日元
上周日元出现了较大跌幅，接连破掉了日线和周线级别的长期趋势线，来到了112上方。从基本面看，日本通胀迟迟没有达到预期目标，表现依然疲软，让日本回归正常货币政策的时间表依然遥遥无期。因此，在美元强势且技术图形上长期趋势线已经破掉的情况下，日元近期的走势仍不乐观，预计仍承受较大压力，上方看在113.40。
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中国银行北京市分行外汇交易员 舒适
2018-7-16
