兴业投资：避险资产光芒四射 本周Fed纪要或送惊喜

上周因美国总统特朗普和朝鲜方面的“口水仗”促使美朝之间的地缘政治局势升级，市场的恐慌指数升至新高，令避险情绪快速升温。避险资产日元和话黄金备受投资者的推崇，美元/日元录得大幅下跌至109.40附近。而黄金的表现更为惊艳，上周累计大涨30美金逼近千三关口。由于上周备受市场关注美国PPI和CPI数据表现不及预期，美联储年底前加息的概率锐减，美元指数持续走弱至93关口，录得下跌。欧系货币中，除了英镑连续两周下跌，欧元和瑞郎均上涨，欧元为连续第五周上行。商品货币表现较为疲弱，均录得下滑。油价在震荡中微幅收跌。

本周市场的焦点主要集中在美联储会议纪要上，美联储加息预期会有怎么样的改变？美元指数的下跌走势是否会发生反转？且美国还将公布“恐怖数据”，数据会给市场带来怎么样的表现？除了美联储纪要之外，本周还有澳储行和欧央行公布会议纪要，欧美等国众多通胀数据的公布，预计本周市场的走势将比上周更精彩。

1、澳储行8月货币政策会议纪要，周二北京时间9:30.

澳储行在8月利率决议上维持1.5%的利率不变。声明暗示澳储行并不急于收紧货币政策。同时澳储行行长洛威也表示澳元升值将令物价压力受抑制，并导致经济和通胀增速较预期放缓。澳储行在货币政策上还是倾向鸽派。预计在会议纪要上将重申在决议上的观点，或对澳元影响有限。

2、英国7月消费者物价指数年率，北京时间周二16:30.

英国6月CPI年率意外从5月的2.9%下降至2.6%，这是去年十月份以来，英国通胀首次录得下跌，也是2015年2月以来的最大幅度的下降。加上英国薪资增长缓慢，英国通胀的上行压力并没有那么强烈。市场对英央行短期加息的预期也降温。如果7月CPI数据持续下跌的话，将进一步减弱英央行的加息预期，并对英镑构成重挫。预计英国7月CPI年率将增长2.7%；核心CPI年率有望增长2.5%。

3、美国7月零售销售月率，周二北京时间20:30.

素有“恐怖数据”之称的美国零售销售对市场的影响力一向很大。美国6月零售销售月率持续下滑0.2%，为连续第二月下滑；核心零售销售月率同样下滑0.2%，暗示美国家庭消费依然对消费开支抱有谨慎态度，国内需求疲弱。降低了美联储年内第三次加息的预期。不过由于美国第二季度经济加速增长，市场预期美国7月零售销售月率将大幅增长0.4%。若数据符合预期有望大幅提振美元指数；反之料打击美元。

4、欧元区第二季度GDP年率初值，北京时间周三17:00.

随着欧元区政治风险减弱以及希腊逐渐走出债务危机，再加上欧元区经济数据表现基本良好。表明欧元区经济有望加快复苏，不少投行认为欧元区下半年的增长势头或将更为强劲。市场预计欧元区第二季度GDP年率初值将和前值持稳于2.1%，季率也将和前值持平，为0.6%。若数据符合预期，欧元有望再次测试两年半高位1.90附近；反之有望于高位回落。

5、美联储公布7月货币政策会议纪要，北京时间周四02:00.

在7月利率决议上，决策者们表达了对美国通胀的担忧。7月通胀不及预期似乎也证明了这一点，且最近美联储官员在讲话中都表达了对通胀的担心。美联储年内的第三次加息的是否会因为通胀的原因而受到改变，该问题值得投资者重点关注。另外，有关美联储何时启动缩表的具体时间也应同样重视。一旦美联储货币政策路径有望改变，对美元无疑是致命的打击；而美联储偏鸽的基调也有望导致美元延续跌势。

6、欧央行公布7月货币政策会议纪要，周四北京时间19:30.

欧央行7月利率决议按兵不动，但欧央行行长德拉基在新闻发布会上透露了今年秋季管委会将讨论改变购债项目的可能并做出决定。因此，投资者将重点关注其对资产购买计划的表态。不过预计会议纪要可能不会对此做出明确表态，预计对欧元的影响有限。

7、加拿大7月消费者物价指数，周五北京时间20:30.

美元/加元自7月26日触底1.2412以来就出现了一波震荡反弹的走势，加拿大通胀可能不会对加央行货币政策路径造成太多负面影响。但会对加元走势构成短期波动。市场预期加拿大7月CPI年率将从1.0%升至1.3%，如果数据符合或好于预期，加元有望延续此前的涨势，美元/加元将重新下挫；反之美元/加元料延续从上月底以来的反弹走势。

8、 美联储两位票委讲话，周五北京时间凌晨1:00-1:45.

达拉斯联储主席卡普兰和明尼阿波利斯联储主席卡什卡利都是今年的票委，在上周的发言中，两位均认为缩表将有序进行。前者称美联储将很快宣布缩表；后者认为缩表不会对市场造成干扰。但另一方面，他们均承认美国通胀疲软的问题，并对此深感担忧，并希望在美联储加息前看到更多积极的信号。预计本周的讲话可能和此前相差不大，不过也可能会因为本周零售销售等数据的表现而发生改变，投资者需注意。

兴业投资（英国）祝您生活愉快！

2017-8-14