[KVB分析]：美元狂牛利弊难料

文 / 冷静 2014-12-09 19:07:42 来源: FX168财经网

长假归来, 一些本来估计会在下月出现之行情, 几乎在短短三周完全兑现, 特别是美中股市新高, 和日元贬値之目标, 本栏在12日一文中才指出:「笔者在年初便强调美元兑日圆在2013底已成功升穿16年熊市阻力105水平, 今年巩固后再次在年底发力, 明年初将有望升破120, 朝125.00目标进发! 安倍晋三肯定能成功把日圆贬值，但能否成功能令经济复苏, 笔者则肯定其无量QE只会再次失败, 得不偿失, 还会后患无穷!」, 但一转眼笔者在年初便强调美元兑日圆便升至121.60水平, 相信要上125完全无问题, 只是个人觉得短期先会出现小调整至116.00水平, 以至20天平均线支持112.00附近都有可能, 然后到2015年第一季再发力上破1250.00-126.00水平, 不过要紧记, 如有任何突发风险事件出现, 逆转波幅会非常惊人!

事实上, 近月日圆跌势未止，令日本中小受冲击，相反日本巨企、尤其从事出口相关行业企业，可望明年利润上升。东京商工研究机构（Tokyo Shoko Research）调查发现，今年1月至10月共8309宗申请破产保护的小商户，238间公司表示主要原因为「日圆贬值」，占比近3%。相反，从事出口相关行业的日本企业，将受惠日圆贬值，将带动明年利润上升。SMC日兴证券分析员预测，在日本上市的主要250间公司，日圆汇率若以115水平计，估计明年利润将增加9.6%。另一方面, 美元大牛也会带来危机, 由于商品和国际汇率扮演重大角色，新兴市场经济对环境变动特别敏感，新兴经济体在2014年中以前，总计有高达3.1兆美元计价的债务。随着美元持续升值，债务负担也跟着加重。这些新兴国家中部分因仰赖商品出口，也面临价格下滑的压力。 OPEC上月的会议，凸显了油价直直落的痛苦冲击，其中委内瑞拉和奈及利亚双双要求减产。俄罗斯这个非OPEC成员也表示，因油价急跌， 1年来损失达1000亿美元。

油价方面, 上月初笔者在本栏指出会下试68美元水平, 当时还有80, 不消三周便触及5年低点62美元水平, 在供远远大于求之环境下，美国已成功削弱中东和OPEC之影响, 油价反弹阻力在72美元, 下月会反复下试54美元水平! 主因中国大陆出口不振。

图1:美元兑日圆月线图 12-11 一文 (图表来自外汇平台KVB Forexstar)

图2:美元兑日圆周线图 9-12-2014 (图表来自外汇平台KVB Forexstar)

图3: 油价兑美元周线图 (图表来自外汇平台KVB Forexstar)

KVB昆仑国际 Stephen So stephen.s@kvbkunlun.com

以上純屬個人意見,絕不構成任何投資建議。投資者須以個人之投資目標及可承擔風険水平作出獨立評估

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