[KVB分析]：避险气氛浓 回调属好事

避险气氛浓厚, 美元, 日元和黄金同步上升, 纽约股市也持续反复下跌。道琼斯指数收市报17371点，跌130点。标准普尔500指数报2002点，跌17点。纳斯达克指数报4592点，跌59点。道指从18100历史新高已回调至17266水平, 技术上也正式失守50天平均线支持17600点, 短期还会反复下调, 目标可以17000点和250天平均线支持16800点为参考, 到时会是吸纳良机, 正如昨文所指, 虽然人人都预期今年美国会加息, 但观乎当前环境, 联储以及各大央行根本没有需要收紧货币政策。 大家要知道, 联储是不能主动整定升利率水平的, 他们只是因应市场利率情况而行动, 如果市场资金充裕, 正如当前美债债息走势持续低企, 加上油价全面下泻, 美元又稳定值, 美国国内需求增长又温和, 相信通胀今年都会受控, 外围持续不稳也会令美债受追捀, 所以在低息环境下, 股市还会创新高的, 况且现在平均市盈率也不高, 这次牛市还有一段路走!

油价方面, 持续下跌，正朝40美元进发, 市场担心美国能源库存持续增加，加上全球最大产油国沙地阿拉伯周一减价，以及俄罗斯与伊拉克增加生产及出口量，均不利油价。纽约期油在昨天亚洲市轻微反弹，之后再下滑，一度跌4.3%，低见每桶47.89美元，是2009年4月以来新低；美市中段报48.2美元，跌3.7%。

另外, 沙地国王阿卜杜拉（King Abdullah）昨表示，国家将果断面对低油价挑战，但未提及减产问题。但个人认为，即使沙地真的减产，也只能令油价出现技术反弹, 可惜近日。沙地和阿联酋相继宣布减价，巿场预期伊拉克、伊朗和科威特等中东产油国未来几天也会减价, 减产也没有太大效果。况且, 油价下跌已重创俄罗斯，市场担心俄国的破产机会因此增加，拖累卢布继周一跌8%后，昨天再跌约3%，报1美元兑62.89卢布。正如昨文所指, 油价已跌至月线图终极支持46美元, 今年内大有可能下探2008年12月低位32.40美元水平, 现在是需求收缩碰上供应全面急升, 在美国之干预下, 油价在2015年都难有翻身之日!

美国数据方面，工厂订单连跌4个月，去年11月跌0.7%，高于估计的0.5%，意味制造业增长正在放缓。供应管理学会（ISM）的服务业指数由59.3跌至12月56.2，是6个月来最低。Markit服务业指数也由11月的56.2降至12月的53.3。

汇巿方面, 投资者避险意欲旺盛，刺激美元, 日圆和金价上扬，美指升上91.64水平, 欧元兑美元已跌穿1.1860水平, 将反复下试1.1200, 美指后巿也能反复上试94水平! 美元兑日圆则在徘徊, 或会下探116.60支持。

图1: 道指 日线图                                (图表来自外汇平台KVB Forexstar)

图2: 油价兑美元 月线图                                (图表来自外汇平台KVB Forexstar)

图3:美元兑日圆 日线图                                (图表来自外汇平台KVB Forexstar)

KVB昆仑国际 Stephen So                                        stephen.s@kvbkunlun.com

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2014-1-7