[KVB分析]:美元急升 后患初现

昨晚美国联储局公开巿场委员会结束两日息口会议，继续维持利率不变，又重申对加息保持耐性。会后声明指，美国经济活动稳步扩张，劳工巿场进一步改善，人手资源使用不足的情况继续缩减，但通胀进一步低于联储局的目标，长期通胀仍然稳定。根据目前的评估，联储局认为可以在货币政策正常化的问题上保持耐性。但投资者仍趁势沽货。道指收市报17191点，跌195点，跌幅1.13%。标准普尔500指数报2002点，跌27点，跌幅1.35%。纳指报4637点，跌43点，跌幅0.93%。一枝独秀的当是APPLE 了, 上季盈利录得180亿美元，同时成为全球上市公司有史以来最高的季度利润。截至周二，过去12个月苹果股价已累升近四成，现时手持现金1780亿美元。市场估计，苹果有望增加回购股份及派息，3年内向股东回馈2000亿美元。苹果在上季圣诞购物旺季盈利约180亿美元，每股盈利3.06美元，远胜2013年同期的130.7亿美元（EPS为2.07美元），以及市场预期每股盈利2.6美元。期内营业额上升三成至746亿美元，为2012年次季增长59%以来最高的升幅，高于市场预期的676.9亿美元。大中华地区收入大增七成，飙升至161亿美元。苹果收市升逾6%。

不过, 从下一季开始, 经过美元一轮升浪后, 美国大企业盈利会出现见顶迹像, 所以美股从现在起会持续调整, 反映这个趋势, 美元美股会出现更高之负相关性, 即如美元再急升, 美股也难同步上升! 以道指为例, 将如昨文所指, 短期仍会持续调整, 下试250天平均线支持16800点水平。巿场前景不清, 大型资金避险为上, 美国10年期国债孳息率跌至20个月低位1.723%。30年国债孳息率报2.294%，打破本月23日创下2.391%新低。国债孳息曲线已越来越平, 长此下去, 不是吉兆!

欧盟方面, 希腊新任总理齐普拉斯竟然承诺希腊不会债务违约。不过，齐普拉斯说，希腊会就2400亿欧元的救助计划与各个债权人商讨。他表示，希腊不会盲从，亦不会陷入冲突，导致两败俱伤，新政府会要求与债权人达成公平协议。但希腊金融市场仍未此跌。希腊4大银行股价一天 之内就跌了25%，主因强硬左派新政府推动减债的要求 。彼里夫斯银 行（Piraeus Bank）下跌29.3%，阿尔法银行（Alpha Bank）跌26.8%，欧元银行（Eurobank）跌25.9%，希腊 国家银行（National Bank）跌25.5%。 整体希腊股市是下跌9.2%，来到自2012年6月以来 低点，收在711点，昨天是783点。德国副总理加布里尔表示，减免希腊的债务是难以想象的事，希腊期望其他国家分担债务，亦是不公平。

汇市方面, 美元兑多只货币上升。美国联储局指何时决定加息会保持耐性，但市场相信美国仍会较其他主要经济体早加息，对美元有支持。欧元兑美元跌至1.1275附近, 明日美国将公布GDP数据, 多会是喜讯, 欧元兑美元会再下探1.1000水平!

在南半球, 澳元纽元同步下滑, 澳元兑美元昨午曾因CPI数据反弹上0.8020水平, 可惜只是剎那光辉, 美市大幅收低至0.7880水年, 兵临城下, 在下周二RBA议息前难免仍会受压, 下试0.7800关口! 纽元兑美元更惨, 新西兰央行议息后维持利率不变，并且预计将维持利率不变一段时间, 纽元兑美元跌破0.7400水平至0.7310近4年低位, 下季度将下试0.7000大关。

图1: 道指 日线图                                (图表来自外汇平台KVB Forexstar)

图2: 欧元兑美元 日线图                                (图表来自外汇平台KVB Forexstar)

图3: 澳元兑美元 日线图                                (图表来自外汇平台KVB Forexstar)

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2015-1-29