[KVB分析]：美元过强 防联储「出口」干预

自去年起, 美元美股步步高升, 美国又成功把油价及商品价格逐一击破, 以救压通胀保增长。 踏入2015年, ECB和BOJ也表明会绝不手软继续「无限寛松」,迫使各国央行都得争相「自贬」之情况下, 笔者在上月便指出美国已无形中已加了息, 再加上仍有巨资涌入美债, 令美债息持续全面走低, 我们有理由相信, 美联储也不愿意看见美元升势过急, 影响经济复苏速度和蚕蚀跨国企业海外盈利回报, 我们或将看见联储会有所动作, 以「言论调控」一下美元升値之速度和幅度!

市场方面, 上周五公布之美国消费信心升至11年最高, 密歇根大学消费者情绪指数，一月终值为98.1，较初值和市场预期低0.1，现况指数升至109.3，「预期指数」则下跌，较初值低0.6。但可惜受企业减少开支，和贸易逆差拖累，美国经济增长显著放慢。令人期望之2014年第四季，美国国内生产总值只上升2.6%，增幅远较第三季的5%低，亦较预期的3%慢，全年增长为2.4%，增幅较2013年高0.2%。第四季消费开支上升4.3%，升幅较第三季高1.1%，耐用品升幅则收窄至7.4%，反映通胀的个人消费物价指数跌0.5%，市场预期升0.8%，核心指数升1.1%。

美股仍持续震荡下调, 数据差于预期, 及欧元区情况仍困扰大市。 道指终场大跌251.90点，或1.45%，收在17164.95点；正如本文上周所指, 美国大企业下季盈利将更明显反映美元急升之拖累, 道指标普本季都会以调整为主, 如反弹后再失守17000点水平, 将触发更深调整, 道指将反复回试250天平均线支持16900点水平, 中期更会下探16000关口, 到时又会是中期吸纳良机! 上周五标普500指数下挫26.26点，收在1994.99点, 将下探200天平均线支持1970点支持。 纳指下跌48.165点，或1.03%，收在4635.242点。

欧盟方面, 希腊左翼新政府上台后，正致力解决国家债务问题，财长瓦鲁法基思去到巴黎，与法国财长萨潘会晤。瓦鲁法基思曾是笔者之大学讲师, 此君是传统死硬派, 能否在欧盟政治舞台上取得成果, 实在难料! 法国表示，欢迎任何减轻希腊债务负担的方法，但强调不可能取消债务，因为这意味着由欧洲或法国纳税人替希腊付账。认为希腊需要与欧洲央行，国际货币基金组织及欧盟对话，需要改革，以恢复经济增长。而瓦鲁法基思则说，新政府的成立是要解决债务问题，希腊对偿还债务的死线感到绝望，认为欧盟有责任给予希腊喘息的机会。他又认为，欧盟早前提出超过3000亿欧元的投资计划是一个好建议，但不足够，不认为计划会成功。瓦鲁法基思指，未来希望可以与德国财长朔伊布勒会面。欧元兑美元在1.1300水平挣扎, 技术上反弹乏力, 牢牢困在20天平均线阻力之下, 仍会在低位巩固为主, 会再下探1.1100水平!

其实, 希腊新政府一面说下会「脱欧」, 但上任不到一周，已停止几个原计划推行的民营化方案，而且就减债与欧洲伙伴展开谈判，并对首位来访的欧元区官员态度强硬。政府推出的举措已令希腊银行股价应声在短短3天内下滑40%。希腊现金储备只足够支付2月至3月所需的35亿欧元，但是接下来还有6月到期需支付的15亿欧元，7月需进一步支付47亿欧元，8月则是36亿欧元。

图2: 标普500指数 日线图                                (图表来自外汇平台KVB Forexstar)

图3: 欧元兑美元 日线图                                (图表来自外汇平台KVB Forexstar)

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2015-2-2