PIP TRADE：供给忧虑遇上旺盛需求 原油节节攀高仍有空间

自美国原油库存意外自纪录高位回落后，上周初市场对于库存进一步走低的预期为油价提供了强有力支持。上周三美国能源署公布的数据显示，截至5月9日当周，美国纽约商品交易所原油期货交割地库欣的原油库存继续减少59.2万桶，为过去15周中的14周下滑，且当前库存量处于2008年12月以来最低库存水平。不过，美国总原油库存当周增加94.7万桶至3.9852亿桶，因国内石油产量触及28年高位842.8万桶。

美国逐步向能源独立迈进，而国际能源署上周四也表示，由于中国增加战略石油储备，同时放发达国家库存持续偏低，石油输出国组织OPEC必须在2014年下半年大幅增加石油产量以满足全球需求。

不过，美国能源政策对于当前油市的影响仍需要评估，而OPEC成员国受动荡局势影响，日产油量不能达标却可能妨碍原油供给。16日利比亚刚刚重启的EL Feel油田因示威活动再度关闭。18日该国局势进一步升级，利比亚国民议会遭武装人员袭击，当天该国宣布国民议会解散，由制宪委员会代行议会职责。

同时，乌克兰地缘政治危机持续发酵，上周五美法一致认为若俄罗斯继续其挑衅行为，必将面临更大的代价。与此同时，俄罗斯坚持乌克兰要先偿还天然气债务才能继续供应。其它方面，伊朗当周有关结束和计划的谈判并未取得进展，也增加了原油供应忧虑。

除了中国原油进口飙升可能使得全球市场吃紧外，美国即将进入驾车季原油需求旺季，对原油是一个极有利的因素。另一方面，上周美国经济数据不断现好，初请失业金人数刷新2007年5月以来低位，经济软肋楼市也大幅飙升，显示美国经济有望加速回升，同样有望推动需求前景。

展望本周，美国方面数据有限，乌克兰大选前东部地区冲突是否进一步升级将是一个很大的看点。另外，美联储公布4月会议纪要，若仍然强调需要继续维持高度宽松货币政策，而没有提及提前加息适宜，将可能推动油价进一步走高，反之亦然。

技术上，油价维持在98.80-105区间震荡，上周在20周均线企稳走高，中阳线吞噬此前两周K线，仍有望进一步走高，阻力区间顶部。日图油价受到5/10日均线金叉支持不断走高且站稳于5日均线上方，当前测试上周高点106.62，随机指标指示超买，回调将提供逢低做多机会。初步支持102，进一步支持101.25.

PIP TRADE

2014-5-19